财务数据和关键指标变化 - **第四季度营收**：2025财年第四季度总营收为1.381亿美元，较2024财年第四季度的1.304亿美元增加770万美元，同比增长5.9% [9][18] - **全年营收**：2025财年总营收为5.13亿美元，较2024财年的4.907亿美元增加2230万美元，同比增长4.5% [9][18] - **季度运营亏损**：2025财年第四季度整体运营亏损为680万美元，较2024财年第四季度的1320万美元减少640万美元，主要得益于RMS和DSA业务运营收入的增加以及未分配公司费用的减少 [22] - **全年运营亏损**：2025财年整体运营亏损为3090万美元，较2024财年的8640万美元大幅减少5550万美元，主要归因于RMS业务运营结果的改善 [23] - **季度净亏损**：2025财年第四季度归属于普通股股东的合并净亏损为860万美元，摊薄后每股亏损0.25美元，而2024财年第四季度为1890万美元，摊薄后每股亏损0.73美元 [26] - **全年净亏损**：2025财年归属于普通股股东的合并净亏损为6860万美元，摊薄后每股亏损2.11美元，而2024财年为1.084亿美元，摊薄后每股亏损4.19美元 [26] - **调整后EBITDA**：2025财年第四季度调整后EBITDA为1180万美元，占总营收的8.5%，而2024财年第四季度为540万美元，占总营收的4.1% [26] - **全年调整后EBITDA**：2025财年调整后EBITDA为3400万美元，占总营收的6.6%，而2024财年为1820万美元，占总营收的3.7% [27] - **现金流**：2025财年第四季度经营活动产生的净现金为1430万美元，季度末现金及现金等价物余额为2170万美元，而2025年6月30日为620万美元 [16][27] - **资本支出**：2025财年第四季度资本支出为270万美元，占总营收的1.9%，而2024财年第四季度为530万美元，占总营收的4.1% [29] - **债务**：截至2025年9月30日，扣除债务发行成本后的总债务为4.021亿美元，而2024年9月30日为3.933亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - **DSA业务营收增长**：2025财年第四季度DSA业务营收为5160万美元，较2024财年第四季度的4460万美元增长15.7% [10][18] - **DSA业务全年营收**：2025财年DSA业务营收为1.879亿美元，较2024财年的1.801亿美元增长4.3% [18][19] - **DSA新订单**：2025财年第四季度DSA净新订单为5420万美元，较2024财年第四季度增长约61% [9][20] - **DSA订单出货比**：2025财年第四季度DSA订单出货比为1.08，过去12个月的订单出货比为1.05 [19] - **DSA订单积压**：截至2025年9月30日，DSA订单积压为1.382亿美元，而2024年9月30日为1.299亿美元，2025年6月30日为1.343亿美元 [19] - **DSA订单转化率**：2025财年第四季度DSA订单积压转化率为37.4%，为三年来最高季度转化率 [11][20] - **DSA取消率**：2025财年第四季度DSA取消和负变更订单较上年同期下降约29% [20] - **DSA非GAAP运营收入**：2025财年第四季度DSA业务非GAAP运营收入为930万美元，占总营收的6.7%，而2024财年第四季度为740万美元，占总营收的5.6% [24] - **RMS业务营收增长**：2025财年第四季度RMS业务营收为8650万美元，较2024财年第四季度增加70万美元，同比增长0.8% [21] - **RMS业务全年营收**：2025财年RMS业务营收为3.251亿美元，较2024财年增加1450万美元，同比增长4.7% [18][21] - **RMS非GAAP运营收入**：2025财年第四季度RMS业务非GAAP运营收入为1490万美元，占总营收的10.8%，而2024财年第四季度为1270万美元，占总营收的9.7% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - **发现业务订单增长**：2025财年第四季度发现业务订单较去年同期增长55% [10] - **新服务线增长**：生物治疗、医疗器械和遗传毒理学等新服务线实现了更强劲的增长 [10] - **NHP产品与服务**：RMS业务全年营收增长主要由NHP产品和服务收入增加驱动 [18][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **核心目标**：公司持续执行2025年5月投资者日概述的核心目标，包括改善现金流和利润率，并专注于客户矩阵 [7] - **DSA增长与RMS降本**：关键计划包括提高DSA收入和利润率，以及继续推进RMS站点整合以进一步降低成本 [7] - **RMS站点整合**：第二阶段按计划进行，已于10月初关闭三家计划中RMS设施中的一家，预计完成后将关闭总计13个RMS设施，占过去三年RMS设施的约60% [11][12] - **预期节约**：RMS站点整合项目预计未来每年可节省600万至700万美元，相关资本投资约为650万美元 [11] - **资产出售**：2025财年出售了两处物业，净收益分别于7月和10月用于偿还定期贷款本金 [12] - **运营系统改进**：RMS管理运营系统在过去14个月开发，现可提供数据和指标以改善未来运营和效率 [13] - **北美运输车队优化**：预计在2026财年第二季度实现车队规模减少24%，自将北美运输业务内部化以来实现成本节约 [14] - **客户投诉减少**：过去两年RMS客户投诉减少了55% [14] - **CRM系统整合**：2025年10月将商业运营转移至一个新的CRM系统，整合了多个系统 [15] - **IT系统精简**：IT系统数量从2022年初的249个减少至2025年10月2日的162个 [15] - **债务再融资**：已聘请Perella Weinberg Partners协助探索潜在的债务再融资方案，以改善资产负债表 [8][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **积极趋势**：2025财年第四季度业务出现一些积极趋势，包括发现与安全评估业务需求同比强劲增长 [7] - **网络安全事件影响**：2025年8月18日披露的网络安全事件对某些业务运营造成干扰，对季度业绩产生了一些财务影响，但公司在此过程中保持了发展势头 [8] - **DSA增长势头**：过去三个季度DSA收入和订单的增长趋势令人鼓舞，且在本季度前两个月（相比去年同期）仍在持续 [17] - **行业背景**：公司去年的基数较低，地缘政治和宏观经济条件、风险和不确定性在可预见的未来可能仍将伴随行业 [17] - **定价环境**：管理层看到定价环境趋于稳定，并希望听到行业其他公司也开始看到同样的趋势 [41] - **行业需求**：当行业表现良好时，公司会表现得更好，近期行业其他公司也开始显示出积极趋势，这令人鼓舞 [40] - **未来展望**：公司对近期取得的进展感到积极，但目前未提供2026财年正式指引，希望在市场和客户需求更加明确，以及关税影响信息更清晰后恢复提供指引 [30] 其他重要信息 - **法律诉讼和解**：已就证券集体诉讼达成拟议和解，并就衍生诉讼达成原则性协议，预计和解付款将完全由保险覆盖 [9] - **债务到期**：第一留置权定期贷款于2026年11月到期，第二留置权定期贷款于2027年2月到期，可转换债券于2027年10月到期 [16] - **循环信贷额度**：截至2025年9月30日，公司可使用1500万美元的循环信贷额度，未偿还余额为300万美元 [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于季度中遇到的阻力和额外费用，特别是网络安全事件的影响 [32] - 网络安全事件是主要阻力，带来了大量加班、沟通、第三方成本以及可能需要重做的研究工作等可量化成本，但难以量化对运营、客户或订单延迟的无形成本 [33] - 尽管面临挑战，公司仍取得了630万美元的订单增长，管理层对团队的响应和恢复速度感到满意，但承认事件对盈利、费用和部分订单产生了影响 [33][34][35] - 目前季度（截至通话时）的询价和订单进展良好，公司认为已度过该事件的影响 [35] 问题: 关于季度至今的趋势和季节性影响 [36][37] - 截至12月30日的季度通常是公司最疲软的季度，受感恩节和圣诞节假期影响，研究模型和饲料业务在此期间往往放缓，工作日减少 [38] - 公司关注的核心是降低RMS业务成本（已确定600-700万美元节约）和增长DSA业务（增量利润率超过50%） [39] - 过去六个月DSA收入增长12.5%，过去九个月订单增长超过37%，若能维持20%-30%的订单增长和接近过去两个季度的收入增长，公司对未来感到乐观 [39][40] - 管理层看到定价趋于稳定，并希望行业其他公司也开始出现同样趋势 [41] 问题: 关于FDA关于新方法学（NAMs）和减少大型动物模型使用的指导对公司的影响 [44] - 公司与单克隆抗体相关的收入微乎其微，因此并不担心 [45] - FDA的指导仅为建议，客户将自行决定安全评估测试的要求，目前未看到重大变化，预计不会有实质性影响 [45] 问题: 关于客户对2026年预算的讨论和预期 [46] - 公司看到本季度询价量有意义的增长，且预订周期比以往更长，这令人鼓舞 [47] - 随着公司成熟，看到更多回头客，客户信心增强，交付表现良好 [47] - 过去九个月势头良好，目前未见会打断此势头的情况，对明年收入增长的能力保持乐观 [48] 问题: 关于DSA业务的交付周期 [52] - DSA业务中的研究通常可在数周内启动，而非数月 [52] - 大型动物安全评估业务通常有3至9个月的交付周期，目前该部分产能利用率很高，大致可以看到未来几个季度的产能使用情况 [52][53] - 发现业务和小型动物研究通常可以更快启动 [53] 问题: 关于网络安全事件成本对RMS与DSA业务的影响，以及RMS利润率变动的驱动因素 [54] - 小型动物和饲料业务的利润率正在改善，得益于站点减少60%带来的成本节约 [55] - NHP业务的利润率可能因采购成本、运输、检疫、关税等因素而波动，近期市场已变得更加稳定 [55][59][60] - NHP业务约占RMS业务的一半，其利润率波动可能被小型动物业务持续改善的利润率所部分抵消 [60] 问题: 关于RMS业务中销量与价格、大型动物与小型动物组合、以及模型与服务业务的详细情况 [56][58] - 小型动物和饲料业务具有较高的固定成本结构，减少站点和维持或增加销量有助于改善利润率 [58] - 位于德克萨斯州Alice的设施业务包括买卖、寄养、繁殖和服务，服务业务和国内繁殖业务持续增长 [59] - NHP相关业务的利润率受市场需求、买卖价格、关税、运输和检疫成本等多种因素影响，波动性相对较大，但近期已趋于稳定 [59][60]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度总收入为1亿3810万美元，同比增长770万美元或5.9% [9][18] 环比增长740万美元或5.7% [9] - 2025财年全年总收入为5亿1300万美元，同比增长2230万美元或4.5% [9][18] - 第四季度运营亏损为680万美元，同比减少640万美元 [21] 全年运营亏损为3090万美元，同比减少5550万美元 [23] - 第四季度调整后EBITDA为1180万美元，占总收入的8.5% [26] 全年调整后EBITDA为3400万美元，占总收入的6.6% [27] - 第四季度产生运营现金流1430万美元，期末现金余额为2170万美元 [16][27] - 截至2025年9月30日，总债务净额为4亿210万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - **DSA业务**：第四季度收入为5160万美元，同比增长15.7% [9][10][18] 全年收入为1亿8790万美元，同比增长4.3% [18] 第四季度新订单为5420万美元，同比增长61% [9][20] 订单出货比为1.08 [19] 积压订单转化率为37.4%，为三年来最高 [11][20] 非GAAP运营利润为930万美元，占该业务收入的6.7% [24] - **RMS业务**：第四季度收入为8650万美元，同比微增0.8% [20] 全年收入为3亿2510万美元，同比增长4.7% [18][20] 非GAAP运营利润为1490万美元，占该业务收入的10.8% [25] 收入增长主要受非人灵长类动物产品和服务驱动 [18][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略聚焦于改善DSA业务收入与利润率，以及持续推进RMS站点整合以降低成本 [6] - RMS站点整合项目第二阶段按计划进行，已关闭3个计划设施中的1个，预计完成后将关闭过去三年总计60%的RMS设施 [11][12] 该项目预计带来每年600-700万美元的成本节约 [11] - 北美运输车队内部化管理项目预计在2026财年第二季度实现车队规模减少24%并带来成本节约 [13] - 客户关系管理系统整合至单一平台，IT系统数量从2022年初的249个减少至2025年10月2日的162个 [14][15] - 已聘请Perella Weinberg Partners探索债务再融资方案，以改善资产负债表 [8][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - DSA业务的需求和订单在过去三个季度呈现积极增长趋势，且这一趋势在当前财季的前两个月得以延续 [17][34] - 尽管面临地缘政治和宏观经济条件的不确定性，但行业定价环境趋于稳定，并观察到同行也开始出现积极迹象 [17][37][38][39] - 公司对FDA关于新方法学和减少大动物模型使用的指导方针影响持乐观态度，认为客户仍将自主决定安全评估测试需求，且公司单克隆抗体相关收入微乎其微 [39][40] - 当前财季（截至12月30日）通常是季节性最弱的季度 [35] 公司未提供2026财年正式指引，待市场、客户需求及关税影响更加明确后再行恢复 [29][30] 其他重要信息 - 2025年8月遭遇网络安全事件，对季度运营和财务造成了一定干扰，但团队应对迅速，业务势头得以保持 [7][8][31][32] - 已就证券集体诉讼和衍生诉讼达成原则性和解协议，预计和解款项将由保险全额覆盖 [9] - 第四季度资本支出为270万美元，占收入的1.9% [28] 全年资本支出为1660万美元，占收入的3.2% [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 季度内面临的主要阻力以及网络安全事件的影响 [31] - 网络安全事件是主要阻力，导致额外加班、第三方费用等直接成本，以及对运营和客户授信的间接无形影响，难以精确量化 [32][33] 尽管存在干扰，但季度订单表现强劲，公司对应对措施感到满意 [32][33] 问题: 本财季至今的趋势和季节性影响 [34][35] - 当前财季（截至12月30日）受感恩节至圣诞节假期影响，通常是收入最弱的季度 [35] 过去六个月DSA收入增长12.4%，订单增长37%，若能维持20%-30%的订单增长和接近近期水平的收入增长，前景将令人满意 [36][37] 行业定价趋稳是积极信号 [39] 问题: FDA新方法学指导对公司的影响以及客户2026年预算展望 [39][40] - 公司单克隆抗体相关收入极小，预计影响有限 [40] 客户将基于自身安全评估需求决策，目前未观察到重大变化 [40] 当前询盘量和订单量增长显著，客户基础趋于稳定和重复，对明年收入增长持乐观态度 [40][41] 问题: DSA业务的研究启动周期和客户需求时间 [42] - DSA业务的研究通常可在数周内启动，而大型动物安全评估业务则有3-9个月的准备期，目前大型动物产能利用率处于高位 [42] 问题: 网络安全事件成本对RMS利润率的影响以及RMS业务各维度分析 [43][44][45][46] - 网络安全事件成本主要在公司和DSA业务层面 [44] RMS利润率波动受小型动物和饲料业务（通过站点整合改善利润率）以及NHP业务（受采购成本、关税、运输等因素影响）共同作用 [45][46][47][48] 小型动物和饲料业务通过减少固定成本改善 margins，而NHP业务受市场供需和成本波动影响更大 [46][47] 德克萨斯州Alice设施的服务和国内育种业务持续增长 [47]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.366亿美元，同比增长36.7% [14] - 第三季度调整后EBITDA亏损为350万美元，较去年同期的820万美元亏损改善470万美元 [5][18] - 第三季度经营现金流为负2780万美元，较去年同期改善9.5% [19] - 公司预计第四季度调整后EBITDA将达到盈亏平衡至盈利200万美元，并预计2026年实现全年调整后EBITDA盈利和自由现金流转正 [20][28][29] - 公司提高2025年全年收入指引至4.95亿-5.05亿美元，调整后EBITDA亏损指引收窄至1300万-1100万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 药房业务收入为7590万美元，同比增长57.4%，占总收入55.6% [16] - 患者服务收入为6020万美元，同比增长21%，占总收入44.1%，其中按服务收费模式贡献约66%，按人头付费模式贡献约34% [15] - 药房业务毛利润为1280万美元，同比增长58%，毛利率为16.9% [17] - 患者服务毛利润为560万美元，同比增长21%，毛利率为9.3% [17] - 公司因审慎原则，针对按服务收费收入计提180万美元坏账准备，若剔除该一次性影响，第三季度毛利润应为2070万美元，毛利率为15.2% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 在佛罗里达州与Elevance Health合作的按人头付费模式覆盖生命数初始为4万，并在第四季度通过增加中佛罗里达州的Medicare Advantage生命数扩大合作，使合作关系在一年内翻倍以上 [5] - 公司在佛罗里达州的MSO网络已扩展至超过200家医疗服务提供者 [6] - 新的按人头付费合同预计在2025年全年贡献1900万美元收入，较2024年增长29% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于扩大委托按人头付费模式，认为该模式最终将成为所有市场最主要模式 [12] - 公司利用人工智能技术优化运营，预计在第四季度将事前授权服务完全过渡至AI模型，单次授权提交时间从18分钟缩短至约5秒，节省超过80%成本，预计仅授权效率提升即可带来高达200万美元的运营费用节约 [7][8][9] - 公司通过结合自营诊所和网络内非雇佣提供者的独特护理服务模式，实现对护理一致性、NCCN指南依从性和处方模式的更好控制，为患者和支付方带来差异化价值 [33] - 公司认为行业降低药品成本和简化报销流程的宏观趋势对其业务净利好 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年剩余时间和2026年前景感到兴奋，预计顶线增长将延续过去几年20%以上的速度，毛利率将略有改善，SG&A占收入比例将保持相对稳定 [48] - 尽管行业医疗利用率高企，但公司按人头付费业务的医疗损失率在快速增长下保持基本稳定 [42] - 公司已实现Plivicto认证，并在社区环境中提供该疗法，预计随着适用症扩大，社区提供放射性药物的能力将成为其显著优势 [44] 其他重要信息 - 公司遭遇关键供应商的网络安全事件，导致一段时间无法为按服务收费模式账单，但通过快速响应将影响降至最低，患者治疗计划未受影响，预计该事件将影响第四季度末和明年第一季度的收款，但公司有充足现金应对 [9][10] - 公司季末现金及等价物为2770万美元，有8600万美元可转换债务未偿还 [18] - 公司在第三季度及之后通过股权融资计划筹集1440万美元总收益，并参与季度末药品采购，为年内增量利润贡献约300万美元 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于坏账准备的影响 - 公司确认180万美元的按服务收费收入坏账准备已包含在报告的调整后EBITDA中，若剔除该影响，亏损将显著减少 [24] - 该准备金是公司基于收入规模扩大而采取的审慎措施，预计对第四季度无影响，并将保守地保留在账上 [37][38] 问题: 关于盈利可持续性和现金流 - 公司预计第四季度调整后EBITDA达到盈亏平衡，2026年实现全年盈利，第四季度自由现金流将为正，但持续的自由现金流转正预计在2026年中 [28][29] 问题: 关于委托合同的医疗损失率 - 公司整体医疗损失率在高位60%区间，委托模式略高，通常在70%中段，而窄网络模式略好，但委托模式因可触达更大市场总额而长期增长率和总毛利润贡献预期更高 [32] 问题: 关于药房收入高增长 - 药房收入增长主要得益于公司最小化处方流失和提升处方附着率的工作，成效超预期，但预计第四季度 sequential 增长不会维持同样水平 [34] 问题: 关于支付方行为变化的影响 - 公司认为支付方取消药品返利和减少事前授权等变化整体上通过降低药品成本和简化流程对其业务有利，其AI事前授权举措已使其处于有利位置 [39][40] 问题: 关于人均每月收入趋势和合同调整 - 人均每月收入取决于市场和基准支出，多数合同包含年增条款，公司预计按人头付费业务增长将持续甚至加速 [42] 问题: 关于2026年指引和渠道前景 - 公司预计2026年顶线增长20%以上，毛利率微升，SG&A占收入比保持稳定，与高质量支付方的合作关系预计将继续增长，价值型合同机会未见放缓 [48][49] 问题: 关于新合同收入确认 - 2025年签署的新合同已产生约1900万美元收入，预计还有1000万至1500万美元增长空间，且不包含即将启动的管道交易 [52] 问题: 关于《平价医疗法案》潜在变化的影响 - 公司认为其患者多数已在按人头付费安排中，因此《平价医疗法案》相关变化预计不会对其患者群体或业务产生重大影响 [56]