储能 - 继续重点推荐储能板块 国内储能经济性迎来拐点 海外光储平价全面共振态势不变 [1][2] - 国内核心驱动在于新能源全面入市推动峰谷电价差拉大 容量电价政策出台推动储能IRR提升 1-9月国内招标同比增长88% [1][2] - 海外意大利MACSE机制启动 美国数据中心电力缺口大 光+储是不可替代的快速上量能源形式 海外产能预计能规避部分关税 [1][2] 锂电 - 锂电行业当前时刻催化多 排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升 26年需求越发明朗 Q3业绩同环比明显增长 [1][2] - 继续看好材料尤其是6F、铁锂和电池环节的机会 [1][2] - 板块大跌主要系涨多了部分人兑现 仍看好行业基本面 [2] 光伏 - 行业核心矛盾是反内卷政策 两部委发文强化低于成本价销售的整治力度 硅片电池组件按当前产业链价格仍有一定亏损 [3] - 后续重点观察组件环节是否能顺价 头部企业能将超额盈利转化为实际利润 [3] - 重点关注10月硅料产能整合进展及组件顺价情况 板块内部首推BC电池方向 [3] 风电 - 持续看好主机板块 陆风风机中标均价1734元/KW(不含塔筒) 高于2024年均价1500元/KW约16% [3] - 中标价格环比提升 风机价格是核心观测指标 去年11月以来维持高位 [3] 电力设备 - AIDC配套+出口低估值标的情绪高涨 AIDC快速增长导致用电压力增加 配套电力设备需求预期提升 [3] - 高压设备招标催化将至 出海景气度延续 25年1-8月国内电力变压器出口增速45%+ 关注中东、北美机会 [3] - 各个公司在手订单充足 电力设备仍是高确定性板块 性价比佳 [3] 氢能 - 绿醇主题继续发酵 IMO投票即将落地 市场预期通过概率较大 长期空间充足值得博弈 [4] - 临近投票美国启动反制措施对其他成员国进行施压 核心边际变化关注投票通过情况 [4] 机器人 - 囿于Q3业绩窗口期及市场风格变化 机器人板块显著回调 尽管Figure AI发布Figure03 但市场对其成本和量产规划存疑 [4] - Q4市场催化较多 核心关注Optimus Gen3发布节点和量产规划更新 重要节点包括特斯拉25Q3业绩会及股东大会 [4] - T链看好供应链相对确定性强的标的及硬件变化较大环节 国产链看好机器狗、机器人在特定场景的先行落地放量 [4]