药品注册核心信息 - 公司所属分公司新新制药厂获得国家药监局核准签发的洛索洛芬钠凝胶贴膏《药品注册证书》[1] - 药品规格为每贴含洛索洛芬钠100mg 注册分类为化学药品4类 批准文号为国药准字H20255958 [1] - 该药品按化学药品4类注册申报 获批后视同通过仿制药质量与疗效一致性评价 [2][4] 药品市场与研发情况 - 洛索洛芬钠凝胶贴膏用于骨关节炎、肌肉痛等疾病的消炎和镇痛 是中国市场长期销量领先的镇痛类药物之一 [2] - 根据米内数据库 该药品近年来保持超两位数增速 2024年全国总销售额超17亿元 2025年上半年销售额超9.8亿元 [2] - 该项目累计研发投入约3,788万元 [2] 公司战略与产品影响 - 该产品是公司首个视同通过一致性评价获批上市的现代凝胶贴膏剂产品 标志着公司在经皮给药领域取得关键性里程碑成果 [2] - 公司以该品种开发为切入点 打造具有研发-生产-质控全流程开发能力的现代中药贴剂技术平台 [4] - 公司将实现现代贴膏剂先进技术与传统中药有机结合 后续将持续构建覆盖化药-中药-健康贴的产品矩阵 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入15.12亿元，同比增长10.67%，归母净利润2.91亿元，同比增长2.57% [1] - 第二季度单季度营业总收入8.16亿元，同比增长5.24%，归母净利润1.66亿元，同比增长4.54% [1] - 扣非净利润2.83亿元，同比增长10.74%，显著高于归母净利润增速 [1] 盈利能力指标 - 毛利率74.58%，同比提升1.97个百分点，显示产品附加值提高 [1] - 净利率19.27%，同比下降7.32%，主要受费用增长影响 [1] - 三费占营收比44.29%，同比增加1.71%，其中管理费用因职工薪酬及服务费增加大幅上升32.55% [1][2] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.55元，同比大幅下降35.8%，主要因支付其他与经营活动有关的现金增加 [1][2] - 货币资金5.39亿元，同比增长7.87%，应收账款3.64亿元，同比下降15.36%，显示回款改善 [1] - 每股净资产5.08元，同比增长18%，资产质量提升 [1] 投资回报与资本结构 - 2024年ROIC为20.24%，资本回报率极强，历史中位数ROIC为17.42% [2] - 有息负债4.43亿元，同比增长9.03%，财务费用因可转债利息减少下降35.45% [1][2] - 投资活动现金流净额大幅改善69.81%，因本期收回投资收到的现金增加 [2] 业务发展与竞争策略 - 公司针对洛索洛芬钠凝胶贴膏市场竞争，通过全产业链布局控制成本，全渠道覆盖特别是院外市场推动增长 [3] - 持续高研发投入，打造"久悦"贴膏品牌，巩固经皮给药领域领先地位 [3] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩5.88亿元，每股收益1.18元 [2]

公司研发进展 - 研发进展符合预期 [1] - 持续打造"久悦"贴膏品牌 [1] 公司竞争优势 - 具备先发优势、渠道优势及成本优势 [1] - 致力于在经皮给药领域深化影响力 [1] - 进一步稳固行业领先地位 [1]

市场竞争与产品布局 - 洛索洛芬钠凝胶贴膏有11家企业获批，公司通过完整产业链布局控制成本，并计划加大院外市场投入以扩大份额 [2] - 公司持续高研发投入，打造"久悦"贴膏品牌，巩固经皮给药领域领先地位 [2] - 在研产品包括中药1类创新药椒七止痛凝胶贴膏，并已引进抗菌抗炎多肽技术进行创新药开发 [6] - 消炎解痛巴布膏以OTC渠道为主，公司计划通过共享销售资源和丰富产品矩阵促进销售 [7] 业绩预期与目标举措 - 2025年营业收入预计同比增长10-20%，扣非净利润预计同比增长10-20% [3] - 公司将聚焦新产品推广，强化市场教育和产品定位以提升渗透率 [4] - 加大院外市场推广力度，深耕连锁药房和社区诊所等终端 [4] - 加速品牌建设，提升"久悦"等核心品牌知名度以扩大市场份额 [4] 市场趋势与产品特性 - 消炎解痛巴布膏受益于老龄化趋势，慢性疼痛患者增长将推动经皮给药产品需求 [7] - 公司产品销售不存在明显周期性 [5]