报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美日内瓦经贸会谈联合声明大超预期，贸易战阶段性缓和、经济衰退担忧修复，各行业受此及自身供需等因素影响呈现不同走势，部分行业短期有反弹机会，但也面临各自的风险和不确定性，投资者需关注各行业供需变化、政策动态及相关数据表现[2] 各行业总结 能源化工 - 原油：需求有韧性，海外汽油裂解、综合炼化利润修复，但OPEC+增产、供应制裁风险弱化，油价反弹空间不过分乐观，布伦特关注70美元/桶压力位、SC关注510元/桶压力位[2] - 燃料油&低硫燃料油：原油上涨带动燃油系期货走强，高硫燃料油基本面边际转弱，低硫燃料油市场好转但中期强势持续性有限[21] - 沥青：原油领涨，沥青跟随上行，但供应增加、需求热度消退、库存回升，BU裂解价差面临高位回落压力[22] - 液化石油气：中东出口增加，国际采购谨慎，国内到岸成本高、PDH毛利低，炼厂降价，盘面低位震荡[23] - 尿素：价格高位震荡，出口放开可能性大，供应充足，若适量出口供应压力或缓解，行情或区间震荡[24] - 甲醇：受宏观因素主导盘面反弹，但国产装置产能利用率回升、进口到港量增加，后续需求预期转弱，行情弱势运行[25] - 苯乙烯：港口库存下滑，基本面矛盾有限，成本端支撑因中美贸易谈判进展和油价反弹走强[26] - 聚丙烯&塑料：中美贸易谈判进展提振市场心态，油价反弹使盘面有反弹动力，但基本面支撑不足限制反弹高度[27] - PVC&烧碱：PVC供给有压力、需求平淡，期价或低位弱势运行；烧碱下游补货，期价短期震荡偏强，中期仍将高位承压[28] - PX&PTA：中美谈判利好纺织服装市场，PX估值延续修复，PTA装置检修库存下降，三季度有新装置投产预期[29] - 乙二醇：聚酯开工高位，乙二醇到港预报量下滑、国内开工回升，供应利多驱动减弱[30] - 短纤&瓶片：短纤受成本推动和情绪提振反弹，行业开工回升；瓶片处于需求旺季，产量提升，关注减产可能[31] 金属 - 贵金属：隔夜贵金属延续回落，贸易谈判和地缘纷争交织使金价回吐风险溢价，国际金价下跌近10%，关注3200美元处支撑有效性[3] - 铜：隔夜沪伦铜价回吐涨幅，市场关注美国对铜关税豁免动作，国内铜消费转淡、社库小增，建议反弹空配2507合约[4] - 铝：隔夜沪铝高开后小幅回落，库存处于近年同期最低水平，但铝关税高企、需求面临季节性转淡和贸易摩擦压制，暂时震荡对待[5] - 氧化铝：检修压产产能上升、产量阶段性降低、库存转降，但利润修复产能将复产，成本端下降，盘面反弹受限制，期货升水时可高空参与[6] - 锌：中美贸易谈判结果使市场风险情绪好转，沪锌低位反弹，但实际对消费端提振有限，成本端支撑转弱，基本面供强需弱，建议反弹空配[7] - 铅：再生铅烧厂减产、社库下降、进口窗口关闭、废电瓶货源紧张，成本端支撑强，但消费平淡，沪铅反弹关注1.75万元/吨附近压力[8] - 镍及不锈钢：沪镍回落，中美关税削减但仍保留部分提升，镍铁库存增加、报价下跌，沪镍处于反弹尾声[9] - 锡：关税消息帮助伦锡缩减跌幅，沪锡夜盘震荡，国内锡市供求两淡，空单背靠26.5万持有[10] - 碳酸锂：走弱，市场交投平淡，库存结构显示下游补库意愿差、上游被动补库，澳矿报价下跌，中游产量快速回复，期价处于下行通道[11] - 工业硅：期货尾盘拉升，现货硅价跌势未止，供应端新疆减产、四川局部增产，需求端多晶硅排产下降、有机硅修复不足，供需双弱，低位震荡[12] - 多晶硅：期货尾盘拉升，受宏观情绪回暖传导和大厂减产传闻影响，现货头部挺价，短期合约临近交割有结构性矛盾，或有反弹但空间有限[13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价冲高回落，需求走弱、产量回落、库存累积，供应压力增大，终端承接能力不足，但中美关税会谈积极，盘面短期有望反弹[14] - 铁矿：盘面延续偏强走势，供应端全球发运环比下滑，需求端铁水维持高位，高铁水支撑现实需求，预计短期偏强震荡[15] - 焦炭：价格反弹，提降预期再起，日产增加，库存高位，关注钢材出口演化情况[16] - 焦煤：价格反弹，主产区供应稳定，现货竞拍成交活跃度低、价格松动，终端库存高，预计短期内反弹[17] - 锰硅：价格反弹，港口库存上升，铁水产量高位、硅锰供应下行、库存累增，短期内或有反弹驱动，建议观望[18] - 硅铁：价格反弹，铁水产量高位，出口需求环比下行、影响较小，需求整体尚可，供应稍有反弹、库存累增，短期内或有反弹驱动，建议观望[19] 农产品 - 大豆&豆粕：美国大豆加征关税下调，进口成本下降，CBOT大豆关注北美种植季天气，国内豆粕基差下跌、油厂开机率回升、大豆到港量大，豆粕期货盘面预计跟随海外大豆波动[35] - 豆油&棕榈油：美国农业部报告利多，关注马来西亚棕榈油MPOB报告，国内棕榈油采购积极、供应量将回升、基差走弱，豆棕油预计反复震荡[36] - 菜粕&菜油：隔夜菜系弱势震荡，经贸摩擦缓和使国内菜系供给前景趋松，美农报告预期全球菜籽产量创记录，期价短期弱势震荡[37] - 豆一：盘面震荡，政策端少量拍卖储备，现货价格围绕期货主力波动，仓单增长，关注政策指引[38] - 玉米：期货持续高位震荡，山东深加工企业门前供应量增多、收购价格松动，市场流通粮源沉淀，港口库存高位，小麦替代优势显现，投资者谨慎追多[39] - 生猪：供应端产能增加，未来生猪出栏量和出栏重量将释放，关注现货价格回落空间[40] - 鸡蛋：蛋鸡养殖小幅亏损，去产能进程预计缓慢，产能预计9月底前上升，需求回归平淡，蛋价长期空头思路看待[41] - 棉花：美棉冲高回落，郑棉受中美关税谈判利好上涨，国产棉现货交投一般，下游需求偏弱，操作上暂时观望或尝试期权牛市价差策略[42] - 白糖：美糖震荡，巴西产糖量预期偏空，国内食糖和糖浆进口减少、库存压力轻，预计糖价维持震荡[43] - 苹果：期价震荡，市场关注新季度估产，西部产区坐果率可能偏低，产量存在不确定性，操作上暂时观望[44] - 木材：期价反弹，新西兰原木发运淡季、到港量减少，全国原木库存去化但辐射松库存增加，基本面偏弱，操作上暂时观望[45] - 纸浆：大幅上涨，港口库存去化但同比偏高，外盘报价下调，下游采购谨慎，宏观利好，操作上暂时观望[46] 金融 - 股指：A股高开高走，期指主力合约全线收涨，中美经贸会谈联合声明或助市场风险偏好修复延续，中期关注后续协商进展[47] - 国债：期货震荡下行，关税博弈艰难时刻或已过，关注关税落地及对实体经济影响，短期多头区间震荡，建议关注曲线陡峭化策略[48]