主要经济指标表现 - 1-2月规模以上工业增加值同比增长7.5% 较上年12月加快3.2个百分点 [1][2] - 社会消费品零售总额同比增长6.7% 较上年12月加快5个百分点 [1][2] - 固定资产投资同比增长12.2% 较2021年全年加快7.3个百分点 [1][2] - 制造业投资同比增长20.9% 基建投资同比增长8.1% [2] 高技术产业与新兴领域表现 - 高技术制造业增加值同比增长14.4% 高技术制造业投资增长42.7% [3] - 信息传输/软件和信息技术服务业生产指数同比增长16.3% [3] - 新能源汽车产量同比增长150.5% 工业机器人增长29.6% 太阳能电池增长26.4% [3] 工业领域挑战与政策支持 - 小型企业PMI连续多个月处于低景气区间 国际大宗商品价格高位波动增加企业成本压力 [4] - 需做好大宗商品保供稳价 落实制造业减税降费政策 加强关键技术攻关 [5] - 产业链供应链存在堵点卡点 部分地区散发疫情影响工业增长 [4] 服务业恢复状况与政策导向 - 服务业增速低于疫情前水平 接触性/聚集性服务业仍受疫情制约 [6] - 文化旅游/交通客运/餐饮零售等行业经营困难 需落实困难行业支持政策 [6] 经济增长前景与投资拉动 - 一季度经济平稳发展态势将延续 全年5.5%增长目标具备实现基础 [7] - 积极扩大有效投资 用好政府专项债和中央预算内资金撬动社会投资 [8] - M2同比与社会融资规模存量同比预计维持高位 利多固定资产投资 [8]

宏观经济表现 - 2025年一季度中国GDP同比增长5.4%，实现"开门红" [1] - 经济韧性表现源于三重动力：财政政策靠前发力、PMI连续回升、金融数据超预期 [1] - 建筑业商务活动指数创近9个月新高，释放房地产市场回暖信号 [1] - 金融对实体经济支持稳固，M2、人民币贷款、社融等指标同比增速均超过名义GDP增速 [1] 核心矛盾与挑战 - 需求不足拖累物价，CPI同比下滑0.1%，PPI同比降幅收窄但仍负增长 [1] - GDP缩减指数连续八个季度为负，消费疲弱仍是物价回升的核心掣肘 [1] - 一季度出口增长6.9%，但未来出口存在变数 [1] 财政政策建议 - 二季度需加速发行剩余专项债与特别国债，建议额外增发2-3万亿元特别国债 [2] - 短期增发消费券，制定支持服务消费一揽子政策 [2] - 中期聚焦民营经济活力，加大财政对民企吸纳就业的支持 [2] - 长期探索存量资产盘活，推动国有资产收益反哺居民消费及社保体系 [2] 行业支持措施 - 楼市加快构建"租购并举"新模式，推进城中村改造优化住房供给 [2] - 股市引入中长期资金、设立平准基金稳定预期，放宽科创企业发债限制 [2] - 汇市坚持市场化调节，保持人民币汇率在合理区间双向波动 [2] - 外贸企业支持政策包括开拓"一带一路"新市场、推动出口转内销、实施税收减免 [2]

经济数据表现 - 一季度国内生产总值同比增长5.4%，超出市场预期 [1] - 规模以上工业增加值同比增长6.5%，3月增速加快至7.7% [1] - 社会消费品零售总额同比增长4.6%，3月增速提升至5.9% [1] - 固定资产投资累计同比增长4.2%，制造业投资增长9.1%，基建投资增长11.5% [1] 政策驱动因素 - 2025年"以旧换新"政策安排3000亿元超长期特别国债，较2024年规模翻倍 [2] - 3月家用电器和音响器材类消费同比增长35.1%，汽车类消费增长5.5% [2] - 计算机、通信设备制造业和汽车制造业分别增长13.1%和11.5% [2] - 高技术产业投资同比增长6.5%，其中信息服务业投资增长34.4% [3] 地方政府化债效果 - 2024年四季度启动6万亿元地方政府债务限额置换计划 [3] - 2025年新增专项债券安排8000亿元用于补充政府性基金财力 [3] - 3月市政基建投资增速上行至4.9%，较2024年末加快8个百分点 [3] - 华东地区水泥发运率数据明显优于去年同期 [3] 经济韧性分析 - 净出口规模创新高，存在抢出口因素支撑经济增长 [2] - 内需释放和政策效果显现推动投资消费扩张 [2] - 国内市场规模和回旋余地形成独特抗风险优势 [4]