贸易政策 - 美国总统特朗普签署行政命令对来自欧盟印度巴西等69个国家实施10%至41%的“对等关税”措施并将生效日期从8月1日推迟至8月7日 [1] - 除新关税外已启动对药品半导体关键矿产工业产品等类别的独立关税调查后续数周可能出台更具体措施 [1] - 美国国际贸易法院曾于5月28日裁定“Liberation Day”关税违法新关税面临类似法律挑战的不确定性 [1] 就业市场数据 - 美国劳工部7月份新增非农就业仅73,000远低于市场预期的11万同时五月六月数据被下修合计258,000职位 [1] - 就业数据疲软部分归因于季节性调整机制暴露出美国就业市场恢复乏力的趋势 [1] - 特朗普宣布解雇劳工统计局局长ErikaMcEntarfer指责数据存在“重大错误” [6] 货币政策预期 - 7月非农就业数据公布前市场预期美联储9月降息概率为45%数据公布后概率飙升至75% [6] - 交易员已完全计入10月及年内二次降息共计50个基点的路径 [6] 股市表现 - 受宏观压力与政策扰动影响美股四连跌道指下跌1.23%标普500下跌1.60%纳指重挫2.24% [7] - 科技巨头全线走弱苹果微软英伟达谷歌Meta承压亚马逊暴跌超8% [7] 市场风险与季节性规律 - 美股估值过高政策面不明朗对冲成本处于低位构成市场波动导火索 [9] - 过去30年标普500指数在8月与9月平均跌幅为0.7%为全年表现最差月份其他月份平均上涨1.1% [10] - AI行情和“软着陆”预期推高估值但特朗普关税新政企业财报美联储利率前景及经济数据等多变量叠加市场承压迹象明显 [12] - 摩根大通模型预测非农新增低于8万将引发恐慌性调整标普或下跌1.5%至2.5%现实数据7.3万低于该阈值 [12][14]

黄金市场动态 - 现货黄金交投于3355美元/盎司附近，金价周三上涨，因弱于预期的就业数据引发市场对美联储提前降息的预期 [1] - 黄金年内累计涨幅已超过25%，主要受国际局势紧张、投资者寻求对冲工具及全球央行持续增持推动 [3] - 黄金ETF持仓持续回升，避险需求支撑金市长期上涨趋势 [3] 原油市场动态 - 美原油交投于67.30美元/桶附近，美油周三上涨超3%，因伊朗暂停与联合国核监督机构合作及美越达成贸易协议 [1] 美国就业数据与货币政策预期 - 美国6月ADP数据显示民间部门就业岗位两年多来首次下降，市场预期美联储最早9月降息 [3] - 分析师预计6月非农就业新增岗位仅为10.6万个，若属实将创四个月新低 [3] - 美联储主席鲍威尔重申对降息持耐心态度，但未排除本月降息可能性，强调决策依赖后续数据 [3] 利率与黄金关联性 - 利率预期成为左右金价的核心变量，劳动力市场恶化可能促使美联储改变观望立场 [3] - 黄金作为无息资产在利率下行周期表现更优，若就业数据远强于预期或抑制美联储降息步伐 [3]