经济增长放缓 - 英国经济第二季度环比增长降至0.3% 虽高于市场预期的0.1% 但较第一季度0.7%的增速明显放缓 [2] - 6月份经济环比增长0.4% 但4月和5月均陷入环比萎缩0.1%的状态 [2] - 市场预期7月份经济增长速度将低于6月份的0.4% [2] 增长动能转换 - 第一季度经济增长主要来源于净出口和家庭消费 第二季度推动力转为政府支出快速增长1.2% [3] - 企业投资下降4.0% 消费者支出仅增长0.1% [3] - 公共部门支出成为主要增长动力 私营部门增长受全球和国内政策不确定性制约 [3] 政府支出扩张 - 国防领域投资2.5亿英镑用于扩大军事和安全产业 预计带动地方经济增长和就业 [4] - 政府承诺到2027年将国防开支提高至GDP的2.5% 未来十年内提高至3% [4] - 政府制定长期产业战略和八项行业计划 重点关注具有全球竞争力的经济领域 [4] 财政状况恶化 - 政府公共借款规模创新高 新财年截至7月借款总额达600亿英镑 较上年同期增加67亿英镑 [5] - 政府净债务与GDP比例达96.1% 较去年同期上升0.5个百分点 [5] - 30年期国债收益率创1998年以来新高 10年期收益率触及今年1月以来高点 [5] 债务可持续性风险 - 英国公共财政处于相对脆弱境地 预计到2070年总债务占GDP比例将从96.5%上升至270%以上 [6][7] - 国债收益率走高导致政府借款成本居高不下 难以为继 [6] - 研究机构呼吁削减公共支出和借款规模以应对债务风险 [6] 政策困境 - 政府取消50亿英镑福利削减计划 未能实现财政支出缩减 [8] - 预计2029-30财年财政赤字达412亿英镑 需对秋季预算进行大幅调整 [9] - 为筹措财政资金可能再次增加税收 恐进一步打击消费市场和投资情绪 [9] 结构性挑战 - 英国经济陷入低增长状态已持续多年 当前政策可能加深低增长陷阱 [10] - 改革需求日益迫切 改革党兴起反映对现有经济政策的不满 [10]