华尔街流动性紧张的原因 - 美国财政部为填补巨额开支大量发行新国债，2025年第三季度发行规模超过2万亿美元，吸收了大量市场流动性[1] - 美联储为对抗通胀持续进行量化紧缩，其持有的国债和MBS等资产到期后不再续投，持续从市场回收资金[1] - 银行存放在美联储的准备金从峰值4.3万亿美元降至2.85万亿美元，已逼近金融体系的危险临界点[3] - 美国国会此前政府关门闹剧导致大量联邦支出暂停，本应流向企业和个人的资金被卡在财政部，加剧了流动性紧张[3] 美联储的政策困境 - 美联储内部出现分裂，纽约联储行长佩尔利和达拉斯联储主席洛根为代表的现实派呼吁启动资产购买注入流动性[6] - 克利夫兰联储主席哈马克为首的纪律派坚持抗通胀优先，认为利率波动是健康的，反对轻易放水[6] - 美联储面临两难选择：放水担心通胀死灰复燃，不放水又怕重蹈2019年金融崩溃覆辙[6] 短期市场前景与潜在应对 - 短期局势或有假性缓解，因财政部已缩减国债拍卖规模，政府关门结束后滞留资金也将陆续释放[8] - 真正的风险在年底，金融市场的年底窗市现象将让银行收缩放贷，加剧资金紧张[8] - 美联储最可能的应对是加大常设回购工具使用，甚至提前结束量化紧缩，极端情况下或启动微型QE[8] 危机的系统性影响 - 此次危机本质是美国债务问题、紧缩政策与政治僵局共同引爆的系统性钱荒[9] - 危机揭示了全球金融对廉价资金的深度依赖，并非仅是华尔街的家务事[9] - 美国融资成本失控将推高全球贷款利率，金融市场动荡可能引发股市和大宗商品价格大幅下跌[9]