报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 铜基本面数据 - 沪铜主力合约昨日收盘价86080，日涨幅0.49%，夜盘收盘价86040，夜盘涨幅 -0.05%；伦铜3M电子盘昨日收盘价10782，日涨幅0.03% [1] - 沪铜指数昨日成交202995，较前日变动 -12770，持仓514667，较前日变动 -2808；伦铜3M电子盘昨日成交11776，较前日变动 -12188，持仓328000，较前日变动6652 [1] - 沪铜昨日期货库存43816，较前日变动 -5974；伦铜昨日期货库存155750，较前日变动725，注销仓单比3.55%，较前日变动 -0.73% [1] - LME铜升贴水昨日价差21.06，前日价差 -18.89，较前日变动19.95；保税区仓单升水昨日和前日均为34；保税区提单升水昨日和前日均为50 [1] - 上海1光亮铜价格昨日78400，前日78100，较前日变动300；现货对期货近月价差昨日85，前日90，较前日变动 -5；近月合约对连一合约价差昨日 -50，前日 -10，较前日变动 -40 [1] - 买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日245；上海铜现货对LMEcash价差昨日 -774，前日 -428，较前日变动 -347；沪铜连三合约对LME3M价差昨日 -521，前日 -360，较前日变动 -161 [1] - 上海铜现货对上海1再生铜价差昨日2821，前日2675，较前日变动146；再生铜进口盈亏昨日 -463，前日 -320，较前日变动 -143 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观上美联储官员释放鸽派信号，12月降息概率飙升至80% [1] - 产业上2025年10月中国铜材产量200.4万吨，环比下滑逾一成，高价抑制下游需求 [1] - 自由港公司计划7月前重启Grasberg矿生产，预计明年铜金产量持平于今年 [1] - 2025年10月中国铜矿砂及其精矿进口量2451487.80吨，环比减少5.24%，同比增长6.08% [2] - 2025年10月中国废铜进口量196607.27吨，环比增加6.81%，同比增加7.35% [2] - 2025年10月中国精炼铜进口量323144.72吨，环比下降13.62%，同比下降16.32% [2] - 全球精炼铜市场9月出现5.1万吨缺口，8月尚有4.1万吨盈余 [2] - 自由港印尼公司2026年阴极铜生产目标为47.8万吨 [2] - 今年1 - 10月哈萨克斯坦精炼铜产量394914吨，较上年同期增长2.2% [2] 趋势强度 - 铜趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2最看空，2最看多 [2]