基金经理对AI泡沫的忧虑 - 美国银行11月全球基金经理调查显示 逾半数受访者认为当前AI已出现泡沫 [1] - 45%的投资者认为AI泡沫是当前最大的尾部风险 该比例较10月的33%大幅提升 [1][2] - 调查涵盖172位基金经理 共管理4750亿美元资产 [1] AI相关交易与市场状况 - 科技行业头寸非常拥挤 54%的受访者将做多七巨头列为最拥挤的交易 [2] - 市场关于人工智能投资热潮是否已催生泡沫的争论愈演愈烈 尽管英伟达交出强劲业绩 [1] - 美股人工智能板块存在局部性泡沫风险 尤其集中在基于未来收入高预期而进行相互投资的企业 [2] 当前AI领域健康度评估 - 机构认为AI领域整体基础比互联网泡沫时期更健康 市场未来将更关注企业实际盈利能力 [1] - 科技巨头在AI领域投资规模普遍控制在其营业现金流的60%左右 资金实力能支撑当前投入节奏 [2] - 与互联网泡沫时期相比 当前企业大规模借贷现象不突出 杠杆水平总体较为稳健 [2] 企业财务表现与业务进展 - 英伟达2026财年第三季度营收为570亿美元 同比增长62% 净利润为319亿美元 同比大涨65% [1] - 部分AI业务已开始贡献实际收入 例如微软将AI服务与云计算业务深度绑定 形成可观现金流 [2] - 当前AI领域估值与资本支出基于扎实财务表现 总体仍属理性 [3] 投资策略观点 - 市场回调被视作将投资布局向大型科技股之外进行多元化拓展的良机 [3] - 市场需求、产能、融资与项目执行之间仍保持着基本匹配 [3]