明年美国股市注定会坐立难安，因为投资者陷入了两难境地：既害怕错过AI的涨势，又担心这只是一 个随时可能破裂的泡沫。 过去18个月里，大幅抛售和快速反转一直是股市的特征。这种趋势很可能会持续到2026年，一些策略师 预计AI热潮将遵循过去技术革命的繁荣与萧条周期。 处于AI投资热潮中心的科技公司拥有巨大的影响力。虽然该板块与标普500指数其余部分的分化有助于 抑制2025年市场的已实现波动率（因为科技股的上涨抵消了其他领域的下跌），但投资者对芯片股可能 出现的动荡保持警惕。这可能导致芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）等波动率指标飙升。 "2025年通常是板块轮动和少数个股领涨的一年，而不是广泛的风险偏好开启或关闭的一年，"瑞银衍生 品策略师Kieran Diamond表示。"这有助于将隐含相关性水平拉低至历史低点，但这反过来又让VIX面临 风险：一旦宏观驱动因素再次占据主导地位，VIX随时可能出现持续的大幅飙升。" 美国银行最近的一项调查发现，股价上涨的规模已使对泡沫的担忧成为基金经理们的头号心病，但另一 个担忧是典型的"踏空风险"，这可能会惩罚任何过早撤退的人。 明年美股市场注定不平静。投资者陷入两难：既害 ...