报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 调研企业大多维持较高开工率，无原料渠道优势企业开工或受制于原料采购；企业多提前规划原料供应与生产调度，若行情乐观春节期间维持生产 [2] - 贸易点价销售可缓解企业资金周转压力和规避价格波动风险，企业可随产随销，库存水平较低 [2] - 目前碳酸锂价格可覆盖生产成本，但企业不希望价格暴涨，因原料价格涨势过猛会带来采购竞争和成本压力 [3] - 2026年碳酸锂价格支撑位为8万元/吨，价格中枢将上升至12 - 13万元/吨 [3] 各企业情况总结 D企业 - 2024年开工率近90%，无贴水销售，套保比例不超20%；12月现货9月锁定，库存较低 [4] - 长协周期以广期所合约上限为准，可签1年或半年等；定价方式有后点价和月平均价格 [4] - 认为2026年储能增速约30%、动力增速15% - 20%，整体呈紧平衡但有松动，供应未达190万吨预期 [4] E企业 - 布局3万吨碳酸锂项目，一期1万吨已投产，2025年产量约6000吨；二期2万吨待矿山巷道扩建完成后启动，预计2027年达3万吨产能 [6] - 体系有6座矿山，地下矿品位约1.5，以洞采为主；原采矿证2026年下半年到期，预计可补办 [6] - 销售基于下游订单即产即销无库存，长协占比逐年下降，周期半年一签，定价参考有色网或有色+期货 [6] - 委托期现商套保，以卖出套保为主；认为2026年储能增速30%为中性预期，春节前10万左右价格可持续，2026年均价8万以上可稳住 [8] F企业 - 以代加工为主，加工费约1.9 - 2万元/吨，6月至今月产2000吨满产；签第二条窑设备合同，产能将翻倍 [9] - 另一基地年产能1万吨，若价格稳定计划春节前开工；有回收提锂原料储备，产线未投料 [9] - 市场库存略降，周转较快；计划春节检修10天，预计明年价格难达15万元/吨，8 - 9万元以上部分基地可开工 [9] G企业 - 深耕锂行业30余年，可处理多种含锂原料，以边角料等另类原料为主，加工成本低 [10] - 当前仅开二车间，月产约150吨，碳酸锂直供长期合作客户 [10] - 海外矿采购难度加大，盐湖项目放量有限；环保管控下矿山尾渣处理是痛点 [10] H企业 - 以铁锂回收提锂为主，产能1500吨/月，实际月产1000吨左右；规划新基地生产线，明年6月投产 [12] - 采购方面回收行业亏损严重，原料竞争激烈；销售参考近月合约，回收料碳酸锂升水期货 [12] - 产业企业期货操作保守，仅用少量库存参与点价；认为基本面价格8万元/吨左右，明年供给释放或供大于求 [12][13]