市场策略调整 - Citrini Research分析师詹姆斯范吉伦提出"宏观交易"策略：买入两年期美债同时卖出十年期美债 该策略基于新任美联储主席可能配合特朗普降息诉求的预期 短期债券收益率或下行而长期通胀预期抬升可能推高长期债券收益率 [1] - 市场反应迅速应验策略预期 30年期国债收益率在传闻出现后一小时内飙升011个百分点 与5年期国债收益率差扩大至2021年以来最高水平 美元兑欧元跌幅超1% [6] - 范吉伦曾在2024年3月基于相同预期建议布局该交易 现认为"加速时机"已到来 [11] 机构持仓变化 - 加拿大皇家银行BlueBay等机构持仓已隐含"鲍威尔对冲"考量 策略包括看跌美元和"陡化交易" 这些操作结合了美国经济增长放缓和债务赤字扩张的基本面因素 并将政治压力视为新增利好 [3] - 美国银行利率策略师梅根斯威伯推荐"盈亏平衡利率"策略替代"陡化交易" 认为其能更有效捕捉鸽派政策推高通胀的风险 当前10年期盈亏平衡利率升至242% 接近2月以来高点 [8] - 哥伦比亚线程针公司通过期权押注利率波动率将从三年低位回升 认为最糟糕情景是美联储独立性丧失叠加关税通胀和财政刺激 [9] 美联储人事动态 - 博彩市场Polymarket显示鲍威尔2025年离职概率为22% 较上周18%小幅上升 多数受访者仍预期其将完成任期至明年5月 [3] - 美联储理事沃勒成为下任主席热门人选 支持率达33% 他表示若7月会议多数支持维持利率将投反对票并主张降息 [8] - 鲍威尔回应政治压力时指出 特朗普关税政策增加了经济不确定性 否则美联储可能更早启动降息 [3] 经济数据前瞻 - 7月19-31日为美联储对外通讯静默期 7月22日鲍威尔将出席会议致辞 同日美联储监管副主席鲍曼将与OpenAI首席执行官对话 [11] - 债券发行方面 7月21日将发行13周和26周国库券 7月22日发行6周国库券 7月23日重启20年期债券发行 7月24日发行4周8周国库券及10年期通胀保值债券 [11]