报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 甲醇企业整体利润不佳，国内甲醇开工预期高位维持，中东季节性限气逐步落地，12月进口大概率维持高位水平 本周下游冰醋酸故障装置预计恢复正常运行，甲醇制烯烃周均开工预期上升，甲醇下游整体需求预计回升 甲醇港口库存高位，近期进口量预期上升 预计甲醇价格近期震荡运行，05合约上方压力2220一线[1] 各部分内容总结 市场回顾与展望 - 上周港口甲醇市场走强，江苏价格波动区间2070 - 2190元/吨，广东价格波动在2050 - 2130元/吨，港口卸货慢且库存去库，部分持货商低价出货意愿不高推动价格偏强；内地价格偏弱，鄂尔多斯北线价格波动区间1950 - 1973元/吨，下游东营接货价格波动区间2225 - 2230元/吨，冬季运费上涨企业降价出货，下游原料库存高买气平平[1] 关注因素 - 关注甲醇开工变化和港口库存变化[2] 本周基本面数据周度变化 - 基差（江苏）为9.5元/吨，较上期降16元/吨，周环比降62.75% - 内地甲醇样本企业库存39.11万吨，较上期增2.9万吨，周环比增8.01% - 港口甲醇库存121.88万吨，较上期降1.56万吨，周环比降1.26% - 周产量205.59万吨，较上期增1.62万吨，周环比增0.79% - 内蒙古煤制甲醇利润-135.8元/吨，较上期增22.3元/吨，周环比增14.1% - 华北焦炉气制甲醇利润169元/吨，较上期降20元/吨，周环比降10.58% - 西南天然气制甲醇利润-320元/吨，与上期持平 - 下游醋酸开工率76.51%，较上期增2.62个百分点，周环比增3.55% - 下游制烯烃开工率88.99%，较上期降1.21个百分点，周环比降1.34% [3] 期现货市场回顾 - 上周港口甲醇市场区间震荡，江苏价格波动区间2060 - 2120元/吨[7] 供应情况分析 - 截至12月18日，中国甲醇装置产能利用率为90.52%，环比涨0.81% - 西北内蒙古煤制甲醇周均利润（完全成本折算）为-135.8元/吨，较上期增22.3元/吨，环比增14.1%；现金流成本折算周均利润为264.2元/吨，环比增9.22% - 河北焦炉气制甲醇周均盈利为169元/吨，较上周降20元/吨，环比降10.58% - 西南天然气制甲醇周均平均利润为-320元/吨，较上周持平[8] 需求情况分析 - 截至12月18日，江浙地区MTO装置周均产能利用率70.10%，较上周下跌7.44个百分点，上周宁波富德停车，本周维持前期负荷运行 - 下游冰醋酸产能利用率虽故障频发但整体提升，塞拉尼斯恢复运行，安徽华谊、东北某装置故障短停，索普、长城仍未开满[10] 库存分析 - 截止12月17日，中国甲醇港口样本库存总量121.88万吨，较上期降1.56万吨，较去年同期增14.85万吨，同比增13.8%[12] 持仓分析 - 截至12月19日，甲醇期货前20会员持买仓量799442，减少22337；持卖仓量935039，减少8706，前20会员净持仓量偏空[15]