报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 预计本周国内甲醇呈现区域性走势，整体或呈北强南弱走势，价格震荡为主，MA2601合约将在2340 - 2400元/吨区间震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 本周甲醇基本面供需逻辑不同呈区域性走势，内地产区需求增量供应紧张预计走高，销区有备货需求但套利使港口货源倒流制约涨幅，港口进口减少需求跟进但高库存制约上涨空间，整体中性；基差方面江苏甲醇现货贴水期货，偏空；库存截至9月11日华东、华南累库且沿海可流通货源增加，偏空；盘面20日线向下价格在均线下方，偏空；主力持仓净多但多减，偏多 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车、伊朗甲醇开工降低且港口库存低位、荆门和新疆醋酸装置投产或计划投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口到船集中、甲醛进入淡季且MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤等不同地区甲醇现货价有涨跌，期货收盘价涨1元/吨，注册仓单减少5350张，有效预报增加2410张；价差结构中基差、进口价差等有不同变化；开工率方面华东持平，山东、西南、西北及全国加权平均下降；库存情况华东、华南港口均累库 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏、内蒙古、福建周跌，鲁南持平，河北微涨 [9] - 甲醇基差方面，现货周跌0.13%，期货周跌0.46%，基差周涨8 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制周降20，天然气制持平，焦炉气制周涨327 [14] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国、CFR东南亚周涨，价差持平 [23] - 甲醇进口价差方面，现货周涨0.09%，进口成本周涨1.06%，进口价差周降28 [26] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸均持平 [29] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润周降2，负荷周涨0.90% [32] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润周降7，负荷周涨0.82% [35] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润周涨2，负荷周涨1.94% [39] - MTO生产利润和负荷方面，利润周涨10，负荷周涨0.15% [44] - 甲醇港口库存方面，华东、华南港口均累库 [46] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单周降28.03%，有效预报周涨60.67% [52] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年不同月份甲醇的产量、需求、进口、库存及供需差等数据 [54] 检修状况 - 国内甲醇装置方面，西北、华东、西南、东北等地区多家企业有停车检修、降负、限气停车等情况 [55] - 国外甲醇装置方面，伊朗、沙特、马来西亚等多个国家的企业装置有运行、恢复、检修等不同状态 [56] - 烯烃装置方面，西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业的烯烃及配套甲醇装置有停车检修、运行平稳、负荷一般等情况 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601合约在2340 - 2400元/吨区间运行，国内甲醇或呈北强南弱走势，各地区受不同因素影响价格有不同表现且上涨空间受限[5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面供需逻辑不同，本周国内或北强南弱，内地产区需求增量供应紧张预计走高，销区有备货需求但套利制约涨幅，港口进口减少需求跟进但高库存制约行情；基差显示现货贴水期货；库存截至9月11日华东、华南累库，沿海可流通货源增加；盘面20日线向下价格在均线上方；主力持仓净多且多增；预期本周震荡[5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车、伊朗甲醇开工降低且港口库存低位、荆门醋酸装置出产品及新疆醋酸装置有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采[6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积[7] 基本面数据 - 现货市场中，环渤海动力煤等部分价格持平，部分有涨跌，如江苏甲醇现货价涨至2325元/吨；期货市场收盘价涨至2396元/吨，注册仓单和有效预报无变化；价差结构中基差等有不同变化；开工率华东部分持平，部分地区有下降，全国加权平均下降；库存华东、华南港口均累库[8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏等多地有不同幅度涨跌，如江苏涨0.88%至2295元/吨；基差方面，现货贴水期货，基差有变化；各工艺生产利润中煤制、焦炉气有变化，天然气无变化；企业负荷全国和西北均下降；外盘价格CFR中国持平，CFR东南亚有涨幅，价差有变化；进口价差现货和进口成本有变化，进口利润有变化；传统下游产品价格甲醛等均持平；下游产品生产利润和负荷方面，甲醛、二甲醚、醋酸、MTO利润有降，负荷有不同表现[8][9][21][32] - 甲醇港口库存华东、华南均增加；仓单增加，有效预报降为0；平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的总产量、需求、进口、库存等数据及供需差情况[50][56][58] 检修状况 - 国内多地区企业有检修情况，西北如陕西黑猫等，华东如晋煤中能等，西南如四川泸天化等，东北如黑龙江宝家安等，涉及不同原料和产能的装置[59] - 国外企业装置运行情况不同，伊朗部分企业听闻恢复或开工一般，沙特、马来西亚等多地部分企业运行正常，部分有检修或开工不高情况[60] - 烯烃企业装置运行情况各异，西北如陕西清城清洁能源停车检修，华东如宁波富德运行平稳，华中、山东、东北等地部分企业有不同运行状态[61]

报告行业投资评级 未提及报告对甲醇行业的投资评级相关内容 报告的核心观点 - 供需逻辑不同预计本周国内甲醇呈现区域性走势，整体或呈北强南弱走势，预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601将在2340 - 2400元/吨震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面供需逻辑不同，内地因烯烃需求增量供应紧张价格预计走高，销区受下游备货和运费支撑但套利制约涨幅，港口进口减少需求跟进但高库存压制行情，整体中性；基差方面江苏甲醇现货贴水期货，偏空；库存截至2025年9月11日华东、华南港口累库，沿海可流通货源增加，偏空；盘面20日线向下价格在均线下方，偏空；主力持仓净多且多增，偏多 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、荆门醋酸装置出产品及新疆醋酸装置有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤等多地甲醇现货价格有不同表现，期货市场收盘价下跌、注册仓单增加、有效预报减少，价差结构中基差等多项数据有变化，开工率华东持平、山东等地区下降，库存情况华东、华南港口均累库 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏等多地本周有不同幅度涨跌 [9] - 甲醇基差方面，本周现货小涨、期货下跌，基差有所变化 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制、焦炉气制有利润且周内有变化，天然气制亏损无变化 [21] - 国内甲醇企业负荷方面，全国和西北负荷均下降 [22] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国主港持平、CFR东南亚小涨，价差缩小 [25] - 甲醇进口价差方面，现货小涨、进口成本微降，进口价差有变化 [29] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸本周价格均持平 [31] - 甲醛生产利润和负荷方面，生产利润亏损且扩大，负荷小增 [35] - 二甲醚生产利润和负荷方面，生产利润下降，负荷小增 [38] - 醋酸生产利润和负荷方面，生产利润略降，负荷提升 [42] - MTO生产利润和负荷方面，生产利润亏损减少，负荷小增 [47] - 甲醇港口库存方面，华东、华南港口库存均增加 [50] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单大增、有效预报归零 [56] - 甲醇平衡表方面，展示了2022 - 2024年部分月份甲醇的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [58] 检修状况 - 国内甲醇装置方面，西北、华东、西南、东北等地区多家企业有停车检修、降负、限气停车等情况 [59] - 国外甲醇装置方面，伊朗、沙特等多个国家的企业装置有运行、恢复、检修等不同状态 [60] - 烯烃配套甲醇装置方面，西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业装置有停车检修、运行平稳、负荷一般等情况 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇基本面环比有好转预期，但供应压力大，下游MTO开车后能否有效去库是关键点，长期需等待买入时机，建议震荡偏弱思路对待，前期空单离场，多单等待更低价位或驱动明确 [3][85] - 单边策略为震荡偏弱思路，前期空单离场，多单等待更低价位或驱动明确 [4][86] - 对冲策略为观望 [5][87] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 甲醇现货市场价格本周回落，周五基差报价01 - 95元/吨附近，10月中纸货基差报价01 - 60元/吨 [8] 基差价差 - 甲醇基差报价本周震荡，10月下纸货基差报价在01 - 60元/吨左右 [16] - 甲醇内地基差震荡，本周内地市场价格震荡，西北地区市场价格本周震荡 [32] - 甲醇华东与内陆地区价差震荡走弱 [41] - 价差建议暂时观望 [49] - PP - 3MA价差本周震荡反弹，可关注后期空PP多MA机会 [57] 产业链利润 - 新增检修装置较多，甲醇开工率略微走弱 [62] - 甲醇检修装置复产较多，甲醇产量开始增加 [65] - 二甲醚开工率震荡，甲醛开工率震荡反弹，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡 [72] - 本周甲醇制烯烃装置开工率震荡，MTO利润继续回升 [75] 行情预期 - 甲醇本周港口继续累库，上游略微累库，关注后期的累库速度 [81]