在很长一段时间里，综艺编导向晚的生活只剩下三件事，为虚无缥缈的客户和项目熬夜、回家睡觉、和同事吐槽录制"耍大牌"的艺人。真正的节目录制时 间只占一年中的半个月。 这是她这几年的常态。今年她离开了综艺行业，入职了一家头部直播公司做直播综艺的策划。刚刚转行时，很多同行劝她不要去，觉得"综艺更有内容价 值"，以及"直播肯定比综艺更累"。 "我现在才敢说，做直播哪儿是降维啊，明明是找对了路，有种打了全世界的脸的感觉。"即使与河豚君隔着电话，她的音调依旧是上扬的。此时她正在休 年假，这也是原来在综艺公司没有的待遇，"虽然现在也时常因为固定的直播安排加班，但好歹不会因为艺人迟到加班。" 这一年，向晚感受最明显的，是在综艺行业里缺失很久的秩序感和价值感。 秩序感来源于直播节奏紧密。放在以前，每年一个项目就能保住一个综艺团队，提案期占一年的3/4。录制期永远在等艺人降临现场；结束录制还要面临 连轴转的后期剪辑，找素材到天亮是日常。 在新行业里，她每个月完成一个节目策划是基础，前半个月用来策划，后半个月分成4～6场直播。每场直播2～4小时，播完收工，绝不拖泥带水。 价值感则很直观，娱播实现了以往综艺实现不了的梦——从烧钱到赚钱 ...

财务业绩 - 2025年第三季度总净营收为76.9亿元人民币，同比增长5% [1] - 第三季度净利润为4.694亿元人民币，而2024年同期净亏损7980万元人民币 [1] - 不按美国通用会计准则，调整后的净利润为7.863亿元人民币，同比增长233% [1] - 毛利率已连续13个季度提升，预计第四季度达到37%，中期毛利率目标维持在40%至45% [17] - 调整后经营利润同比增长超过150%，调整后经营利润率从3.7%提升至9%，预计第四季度进一步提升至10%左右，中期目标为15% [17] - 公司每个季度的自由现金流已达10亿美元 [17] 用户增长与活跃度 - 第三季度日活跃用户数、月活跃用户数以及用户时长均创下新高，DAU季增为2021年以来单季新高 [3] - 用户增长的第一驱动力在于公司专注优质内容的方向，认为优质内容是能够持续长期增长的赛道 [3] - 用户对优质视频的需求非常强烈，优质视频的受众会越来越多 [4] - B站社区对挖掘新优质内容和激励创作者持续创作具有重要作用 [5] - 平台上有大量持续创作五至十年的优质内容创作者 [5] 用户付费趋势 - 第三季度平均每月付费用户数达到3500万，同比增长17% [6] - 本季度大会员是付费用户增长的主要驱动力 [6] - 用户付费增长的长期趋势基于三个原因：用户年龄成长至平均26岁，提升了广告和付费价值；长期坚持创作的UP主成为IP，使用户愿意付费；年轻用户的消费动机倾向于让自己开心，更愿意为喜欢的内容和UP主付费 [7] 游戏业务 - 自研单机游戏《逃离鸭科夫》上线一个月全球总销量超过300万份，同时在线人数达30万，Steam好评率为96% [8] - 游戏成功归因于“好玩”和“轻松”（不逼肝、不逼氪）两大特点 [9] - 该游戏是公司品类年轻化、敢于深耕细分赛道思路的成功案例 [10] - 游戏的主机移植和手游项目已启动，玩法会有所差异并将仔细打磨 [10] - 游戏《三国：百将牌》已完成付费测试，玩家反馈不错，预计明年第一季度上线，特点是“三分钟一局”的轻松体验 [11] - 游戏《三国：谋定天下》第三季度表现符合预期，目标是五年以上长线运营，明年一季度上线港澳台版本，下半年推出国际版本 [11] 广告业务 - 第三季度广告收入为25.7亿元人民币，同比增长23%，市占率持续提升 [12] - 效果广告、品牌广告及花火广告（UP主广告）收入增速均领先于市场 [12] - 广告业务的优势在于能深度影响用户消费心智，实现新客获取、老客复购率提升及短期转化与长期品牌沉淀的双目标 [13] - 前五大广告主行业为游戏、网服、数码家电、电商和汽车 [13] - 公司将加强大客户策略，目标实现90%以上的复购，并计划将成功的耐销广告模式适配至食品饮料、宠物母婴、美妆鞋服等预算较大的垂直行业 [13] - B站广告场景渗透较浅，但第三季度场景带来的广告收入同比增速超过50%，未来在视频播放器、直播、搜索、热门热搜及多端等场景仍有较大增长空间 [14] - “双十一”期间广告收入同比增长约30%，客户数同比增长超过100%，平均新客率为55%，部分行业如钟表饰品、家庭日用品等新客率超60% [16] 人工智能应用 - AIGC相关素材消耗占比达55%，客户AI视频素材消耗占比超60% [15] - 通过智能投放，广告消耗渗透率超过45% [15] - 结合多模态内容理解和推荐算法，整体分发效率累计提升10%以上 [15] - 第三季度每月有近10万AI相关UP主活跃，AI内容日均投稿量同比增长83% [18] - 公司认为AI是创作者的工具，能提高创作效率，而非根本改变视频消费方式 [19] - 公司专注于视频AI解决方案，已推出AI翻译视频功能，并计划推出帮助创作者制作视频播客的AI工具 [20] 现金使用与股东回报 - 公司将资金用于支持高质量收入增长业务、投资新机遇如游戏拓展以及抓住人工智能等行业风口 [17] - 今年已发行价值超过1亿美元的股票，并有一项为期两年的股票回购计划，目前剩余约8300万美元资金可用于回购 [17]