公司核心投资案例与业绩 - 拓锋私募基金通过其关联实体投资了摩尔线程，截至2023年10月以2亿元认购新增注册资本，发行前持有509.3424万股，持股比例达1.27% [10] - 与拓锋关系紧密的沛县乾曜是摩尔线程前十大股东，持股比例高达4.25% [10] - 按2024年12月5日收盘价600.50元计算，拓锋在摩尔线程的投资持股市值达30.6亿元，投资浮盈超过700% [1][10] - 公司早期通过合资基金图灵洛阳参与了寒武纪2018年7月和2019年1月的两次增资 [6] - 公司还投资了沐曦集成电路，通过正和启元基金持有沐曦22.43万股，占比0.06% [12] 公司发展历程与战略转型 - 拓锋最初从事财务投资和投行业务，后因资本市场发行制度从“额度制”到“注册制”的变革，转向聚焦硬科技领域 [4] - 2015年，公司与中科院计算所建立战略合作并成立合资基金图灵洛阳，借此接触顶级硬科技项目，完成了从“财务投资”到“产业资本”的蜕变 [3][5] - 公司定位为“生态型产业投资基金”，强调“价值共创”和“长期陪跑”，与传统财务投资注重短期回报的模式有本质区别 [11] 投资方法论与决策过程 - 投资摩尔线程前进行了长达6个月的跟踪调研，重点考察技术架构、市场时机和团队能力三个方面 [9] - 技术架构上，看重摩尔线程“元计算平台”的软硬件协同能力，支持图形渲染和AI计算，并兼容TensorFlow和PyTorch等主流框架 [9] - 市场时机上，2023年美国升级芯片管制催生了国产GPU需求爆发，产品可用于数据中心、云游戏、自动驾驶等领域 [9] - 团队能力上，创始人拥有20年GPU经验，团队有芯片量产背景 [9] - 采用“赛马逻辑”进行多元化布局，在AI芯片、全功能GPU等不同细分赛道投资了寒武纪、摩尔线程、沐曦、清微智能等公司，以覆盖不同场景并降低单一技术失败风险 [12][13] 产业资本赋能实践 - 作为产业资本，公司强调对企业进行资源赋能，例如撮合摩尔线程与国际GPU巨头的供应商建立业务合作，并帮助其吸引股东 [10] - 公司认为在硬科技领域，仅提供资金无法获得明星项目份额，必须证明能带来除钱以外的价值 [12] - 通过构建投资生态网络，使被投企业可以共享资源，形成良性竞争与合作关系 [13] 行业洞察与投资布局 - 中国半导体行业存在供应链替代的巨大机会，包括晶圆、设备、光刻机等领域，预计未来5到10年是投资的黄金期，将形成中国的供应链体系 [13] - 公司半导体投资版图覆盖从云端、边缘到终端的完整算力链条，例如寒武纪（云端）、清微智能（边缘）、中科物栖（终端） [13] - 投资布局沿着芯片设计、硬件设备到未来AI垂直应用的产业链条进行地毯式布局 [12]

福州闽江畔，卢春霖沏了一壶肉桂，这位福州市拓锋私募基金管理有限公司（以下简称拓锋）的董事长显得既松弛又敏锐。 这背后，是卢春霖在摩尔线程（SH688795，股价600.5元，市值2823亿元）的融资过程中压下的重注。 "一下就达成共识了，没有一票是否决的。因为之前投过相关领域，看得越来越清楚。而且寒武纪的成功让我们认清楚了这个方向。"回忆团队投 资摩尔线程的决策时，卢春霖说道。按照12月5日收盘价计算，拓锋在摩尔线程的投资浮盈超过700%。 窗外车水马龙，而卢春霖的脑海里装的是一张价值千亿元的中国半导体版图。如果说寒武纪（SH688256，股价1355元，市值5714亿元）的成功让 他崭露头角，那么摩尔线程的上市，则让这家隐匿在福建的投资机构浮出水面。 作为摩尔线程的重要股东，卢春霖不仅押中了中国GPU（图形处理器）的"独角兽"，更投资了沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称沐 曦）、北京清微智能科技有限公司（以下简称清微智能）等多张半导体王牌。 这是一场关于技术信仰的豪赌，也是中国本土资本在"卡脖子"时代下的生存进化论。 据官网，拓锋是一家完全市场化、专业化、规范化运作的私募股权投资基金管理公司。 "如 ...