投资的科学面：均值回归是绕不开的铁律 哈喽，大家好，今天小墨这篇评论，主要来分析投资的运气骗局，拆解背后不为人知的硬核逻辑。 不少人觉得投资全靠运气，有人靠一只股票翻倍，有人却栽得血本无归。但往深了挖才发现，那些看似 幸运的成功，背后都藏着一套严密的逻辑。 经济学的"理性人"假设虽不完美，却揭示了投资的底层规律。投资从来不是瞎蒙，它既有科学的必然， 也有艺术的弹性，看懂这一点，才能避开大多数坑。 投资的科学成分，核心就是均值回归的必然性，说白了就是涨久必跌，跌久必涨。这不是随口说说的玄 学，而是经过市场长期验证的规律。 就像去年火遍全网的某新能源龙头股，2023年一路飙升翻了三倍，不少人追高入场，觉得会一直涨。结 果2024年上半年直接腰斩，套牢了大批散户。 证券日报11月底报道过一则案例，某基金经理坚持均值回归逻辑，在这只股估值高位时果断减仓，转而 布局低估的消费板块。虽然短期业绩不如同行，但到了2024年下半年，消费板块回暖，他的基金业绩直 接冲进同类前10%。 还有A股市场的白酒板块，过去十几年里经历过多次涨跌循环，每次下跌后总会有反弹，每次暴涨后也 难免回调。这就是均值回归的力量，不管市场情绪多狂热或 ...

文章核心观点 - 经济学理论的发展遵循托马斯·库恩提出的科学革命结构，即经历常规、反常、危机和革命四个阶段，其革命本质表现为范式转换 [9][12][13] - 然而，经济学的发展展现出不同于自然科学的特殊规律，其理论变革是通过范式转换与范式综合这两个交替进行的阶段最终完成的 [19] - 文章通过回顾经济思想史上的四次重大变革来论证这一观点，并指出第四次范式综合目前仍在酝酿之中 [19][97] 经济学范式转换与综合的历史回顾 第一次范式转换与综合 - 第一次范式转换发生在18世纪70年代，标志是1776年亚当·斯密《国富论》的出版，颠覆了前古典经济学的“财富管理”范式，创立了古典经济学的“财富生产”范式 [20][26] - 第一次范式综合发生在19世纪40年代，标志是1848年约翰·穆勒《政治经济学原理》的出版，将“财富管理”与“财富生产”范式整合为一个并行不悖的理论分析体系 [32][34] - 此次变革的时间节点与第一次工业革命（18世纪60年代至19世纪40年代）的起止高度吻合，反映了工业文明对农业文明的革命性替代 [39][41][42] 第二次范式转换与综合 - 第二次范式转换发生于19世纪70年代，标志是边际效用学派的兴起，颠覆了古典经济学的“客观价值”范式，提出了“主观价值”范式，被称为“边际革命” [43][49] - 第二次范式综合发生在19世纪末，标志是1890年阿尔弗雷德·马歇尔《经济学原理》的出版，将“客观价值”与“主观价值”范式有机整合，创立了新古典经济学 [51][52][54] - 此次变革与第二次工业革命（19世纪70年代至19世纪末）完全同步，反映了电气化时代人类开始更多关注自身精神世界，以及科学方法对经济学的深刻影响 [60][62][63] 第三次范式转换与综合 - 第三次范式转换发生于20世纪30年代，标志是1936年约翰·梅纳德·凯恩斯《就业、利息和货币通论》的出版，突破了新古典经济学的“微观分析”范式，确立了“宏观分析”范式，被称为“凯恩斯革命” [65][66][71] - 第三次范式综合发生在20世纪40年代，标志是1947年保罗·萨缪尔森《经济分析基础》的出版，将“微观分析”与“宏观分析”范式整合，形成了“新古典综合派” [72][74][76] - 此次变革的时间节点分别与1929-1933年大危机和1946年开始的第三次工业革命高度重合，反映了对资本主义运行方式的反思以及全球经济中心向美国的转移 [79][82][83] 第四次范式转换与综合（进行中） - 第四次范式转换发生于21世纪初，标志是2002年诺贝尔经济学奖授予行为经济学家丹尼尔·卡尼曼和实验经济学家弗农·史密斯，表明新古典经济学的“理性分析”范式开始面临“非理性分析”范式的严峻挑战 [84][87][88] - 新古典经济学的“理性分析”范式在20世纪30至60年代经历“常规阶段”后，于60至80年代进入“反常阶段”，80年代至20世纪末进入“危机阶段”，最终在21世纪初迎来“革命阶段” [89][93][94] - 第四次范式综合仍在酝酿中，预计将把“理性分析”和“非理性分析”融合于一个以“行为人假设”为逻辑起点的统一理论框架中 [97]