投资的核心属性 - 投资并非依赖运气，其背后存在严密的逻辑，兼具科学必然性与艺术弹性[1] 投资的科学面：均值回归 - 均值回归是市场长期验证的规律，体现为“涨久必跌，跌久必涨”[3] - 某新能源龙头股在2023年股价翻了三倍后，于2024年上半年价格腰斩[3] - 遵循均值回归逻辑的基金经理在新能源股估值高位时减仓并布局低估消费板块，其基金业绩在2024年下半年进入同类前10%[3] - A股白酒板块在过去十几年中经历多次涨跌循环，价格最终会向合理价值靠拢[5] 投资的艺术面：估值与市场情绪 - 投资涉及对人心和市场情绪的把握，估值无法精确计量[5] - 巴菲特与芒格对同一家科技公司的估值存在差异，源于对现金流稳定性和技术壁垒的不同侧重[7] - 2025年上半年AI板块的估值存在分歧，部分投资者认为估值过高，部分则认为代表未来趋势[7] - 某互联网公司因业绩下滑导致股价下跌70%，市盈率跌至个位数，形成明显低估信号，此后股价反弹50%[7] - 业绩平平的公司因概念炒作市盈率达数百倍，属于高估信号[9] 投资决策的关键原则 - 应避免被沉没成本绑架决策，案例显示有投资者因不愿承受20%的亏损而最终导致亏损扩大至60%[9][11] - 决策时需考虑机会成本，即比较当前选择与潜在更好投资机会的收益[11]