财务表现 - 公司2025年中报实现收入11.31亿元 同比+23.82% 归母净利润1.07亿元 同比+207.91% 扣非归母净利润0.82亿元 同比+1624.92% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为26.02亿元 同比+34% 33.33亿元 同比+28% 43.26亿元 同比+30% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.59亿元 同比+1016% 4.11亿元 同比+59% 5.53亿元 同比+35% [3] 行业供给格局 - 国内硝化棉行业供给收缩幅度达46% 累计减少产能5.1万吨 [1] - 雪飞化工2024年5月爆炸事故影响2万吨产能 衡水建民2025年5月爆炸事故影响6000吨产能 [1] - 公司主动关停西安产线 产能从2023年5.5万吨降至2024年3万吨 [1] 产品价格趋势 - 2025年1-8月硝化棉出口均价3.52万元/吨 同比+37.76% 8月单月价格达4.20万元/吨创历史新高 [2] - 国际硝化棉欧洲终端采购价高达29万元/吨 与国内存在较大价差 [2] - 1-8月硝化棉出口金额同比+115.21% 出口量同比+56.22% [2] 市场地位 - 公司2023年硝化棉产能5.5万吨 国内市占率超50% 全球市占率约15% [1][2] - 中国与欧洲合计占据全球硝化棉42%市场份额 [2] - 公司为世界硝化棉制造商协会三家执委之一 自2004年起产销规模全球领先 [2] 产能与盈利改善 - 公司2024年硝化棉产能3万吨 产能利用率85% [2] - 2025年上半年硝化棉收入同比+44% 毛利率同比提升9个百分点 [2] 新兴应用领域 - 硝化棉应用于环保烟花可减少烟雾和污染物排放 [3] - 公司在环保烟花领域已有技术储备 具备市场先发优势 [3]

烟花秀行业现状 - 烟花秀已成为文旅项目标配，从旅游产业配角升级为景区引流核心角色 [1][2] - 国家政策鼓励夜间经济发展，多地将其作为夜经济重要抓手 [2] - 行业呈现创意画面、无人机、多元化三大颠覆性变化，2024年被称为烟花行业元年 [5] 烟花秀运营细节 - 成熟燃放团队需工艺美术师、安全员、燃放人员、仓储运输人员等多工种配合 [2] - "青岛上合峰会"级别表演需3-6个月准备周期 [3] - 成本衡量标准包括礼花弹数量和燃放时间，含多媒体舞台和无人机表演可达百万级 [3] 技术创新方向 - 无人机技术应用使烟花呈现更具象化，能勾勒画面轮廓和细节 [5] - 环保技术应用成为必然趋势，无烟烟花和冷烟花减少有害气体排放 [5] - 未来将进入"科技+文化"复合时代，融入数字技术创造沉浸式体验 [6] 商业模式演进 - 景区个性化定制虽增加前期成本，但显著延长游客停留时间并促进二次消费 [2] - 跨界合作可能涉及影视剧、音乐、动漫、手游等领域，创造"沉浸式烟花剧" [6] - 从单纯视觉欣赏发展为包含"声光色形"元素的主题化表演 [5][6] 文化价值提升 - 烟花承载祈福纳祥寓意和集体文化仪式感，观看体验更加"治愈" [6] - 突破传统民俗意义限制，成为时下文化符号 [6] - 结合文化表演创造新型文化表达方式 [6]