报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 南港谷物库存去化慢，下游需求支撑不足，仓单压力高，虽旧作供需趋紧，但09合约时间有限；新季玉米秋收有压力，种植成本降低，玉米11、01合约预期低位震荡 [6] 报告各部分总结 现货价格 - 8月7日锦州港平舱价2300元/吨，较之前跌20元/吨；鲅鱼圈港平舱价2310元/吨，价格不变；蛇口港市场价2430元/吨，价格不变 [5] - 黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河北、河南、山东等地玉米现货价格部分地区有变动，如河北省邯郸和石家庄玉米现货价均跌10元/吨 [5] - 吉林省玉米淀粉现货价2750元/吨，河南省2434元/吨，价格均不变；安徽省小麦现货价2435元/吨，较之前跌1元/吨，江苏省2434元/吨，价格不变 [5] 期货盘面数据 - 玉米主力收盘价2267元/吨，涨8元，C09 - 01为72；玉米淀粉主力收盘价2618元/吨，价格不变，CS09 - 01为94 [5] 国际数据 - 美玉米收盘价402.00美分/蒲式耳，进口美玉米完税价格2231.87元/吨，美元兑人民币汇率7.18，进口美玉米估算利润198.13元/吨 [5] 价差数据 - 淀粉 - 玉米（主连）为351，淀粉 - 玉米（吉林现货均价）为490 [5] 库存数据 - 北港玉米库存210.6万吨，广东港玉米库存内贸88.2万吨、外贸0.7万吨；深加工玉米库存东北215.9万吨、华北114.9万吨 [5] 供需情况 - 供给方面，余粮趋紧，东北粮有外运需求，北港集港量和下海量下滑；25/26年度种植成本继续下降，推算集港约2000 - 2100元/吨；播种面积无明显变化；新季玉米长势良好；进口谷物政策限制持续，本年度进口合物供应预期缩量 [5] - 需求方面，畜禽短期预期维持高存栏，支撑饲用需求，但国家政策倾向于控生猪存栏和体重，或影响远月供应；麦玉价差低位，饲料厂加大对小麦采购力度，小麦替代比例提升，对玉米采购维持谨慎态度；深加工下游亏损，倒逼开机率下滑至低位，深加工需求缩量 [5] 库存情况 - 北港库存去化至低位，南港谷物库存去化速度较慢；饲料企业库存继续下滑；本周深加工玉米库存下滑 [5]