生猪养殖行业 - 6月份全国5月龄以上的中大猪存栏量环比下降0.8%，预示7、8月份生猪出栏量将减少，有利于猪价稳定和养殖盈利 [1] - 生猪养殖已连续14个月保持盈利，但近期猪价存在下行压力，农业农村部引导头部企业调减产能和控制出栏节奏 [1] - 二季度末全国能繁母猪存栏量4043万头，为正常保有量3900万头的103.7%，处于产能调控绿色合理区域上限 [1] - 上半年全国生猪平均价格15.50元/公斤，同比下跌0.8%，主要因出栏量大幅高于去年同期及消费淡季影响 [2] - 农业农村部下一步将调产能（加快淘汰低产母猪和弱仔猪）和稳政策（优化产能调控措施）以稳定生猪生产 [2] 肉牛奶牛养殖行业 - 肉牛养殖已连续3个月总体保持盈利，活牛价格触底回升后行情快速回暖 [5] - 6月份荷斯坦奶牛存栏同比下降4.2%，公斤奶成本同比下降7.7%，产能调减和节本措施见效 [5] - 7-8月奶牛热应激减产及冷饮消费增加、9月灭菌乳新国标实施将推动奶业市场复苏 [5] - 农业农村部将延长产业链、提升附加值以巩固肉牛养殖向好态势，推动奶牛养殖尽早扭亏 [5] - 政策端落实优质基础母牛扩群提质等扶持，协调金融机构强化信贷支持并控制新增产能 [5] - 生产端推进节粮行动、优质饲草供应、疫病防控，完善牛肉分级标准并推动优质优价 [6]

纪要涉及的行业 生猪行业 纪要提到的核心观点和论据 行业基本面 - 2025 年猪肉供应基本平衡，体重正常时头均利润约 50 元，若体重控制得当利润更好，因国家宏观调控，今年利润可能超 50 元，短期供应压力高峰已过，价格较稳定[2] - 2025 年生猪供应同比增超 10%，能繁母猪存栏自去年 4 月增长但年度总量略少于去年，国家多次预警避免压栏[1][3][4] 产能变化 - 国家数据显示生猪产能略降，从去年 11 月的 4080 万头降至约 4040 万头，但规模养殖场母猪存栏持续扩张，平均增幅约 1%，替代中小散户低效产能，稳定整体供应，若龙头企业扩张受限，未来产能基础不再增长[1][5] 产能调控措施 - 限制大型企业（前 20 或 25 名）增加母猪数量，部分增幅大企业需减少；要求主产省份母猪数量增幅大的减量；金融层面限制信贷和上市融资；环保加强监管，规模场需达标处理废弃物，控制二次育肥，不允许压栏超 120 公斤体重，旨在稳定猪价和宏观经济[1][6] 市场供需 - 未来几个月生猪市场供需预计略降，国家政策或使母猪数量减少，种猪销量绝对值不佳，二元母猪外销量 5 月降 15 个百分点，远期合约价格低于 13 元/公斤抑制补栏动力，全国能繁母猪存栏未明显下降，短期产能或略降，若政府干预持续，2026 年行情或改善[1][7] 价格影响因素 - 3、4 月饲料成本环比增长，四季度供应量预计比三季度明显增加，需关注六七月份仔猪数量变化，高效母猪替代低效母猪使存栏基本稳定，全国略降，2025 年全年均价预计在 15 元以上，下半年稳中略涨，近期批发市场价格为 14.7 元[1][8] 政策调控效果 - 政府通过限制大型企业、主产省份母猪数量，金融手段控制负债率，加强环保监管等政策，提高大型企业集中度，有效稳定生育市场，避免宏观经济形势恶化[3][9][10] 猪价上涨原因 - 短期内降低出栏体重使供应量减少，6 月供应量相比 5 月减少；大型企业 7 元/公斤的价格底线形成支撑；避免集中出栏导致猪价暴跌，共同促成猪价稳定上涨[11] 出栏体重情况 - 今年出栏体重较往年高因饲料价格低，增重利润存在，前期大肥猪价格高驱动增重大肥，125 - 135 公斤增重成本低不亏损，但平均出栏达 130 公斤后增重大肥风险增加且不划算，加上国家政策要求和天气炎热，采取降体重策略[12][13] 成本情况 - 降低出栏体重大规模养殖企业不会直接导致成本上升，120 公斤左右养殖成本最低，真正影响成本的是饲料费用和产能利用率，全行业完全成本约 14 - 14.5 元[14][17] 猪价拐点 - 猪价拐点已出现，未来价格可能不低于此前最低价 13 元多，前提是无大比例压栏待涨现象，目前多数压栏和二次育肥行为可有效管理[18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 规模化养殖场 PSY 接近 26，MSY 约为 20 - 21，显示较高生产效率[16] - 禁止压栏和二次育肥政策通过不发放饲养票、经济处罚、屠宰环节配合执行，大型企业通常会遵守[19] - 国家意志通过环保要求、负债率管理、融资限制等监管手段体现，虽无具体文件，但调控预计效果显著[20] - 散户管理难度大未纳入管理范围，仔猪利润决定散户养殖意愿，利润在 100 - 200 元时多数散户不养母猪[21] - 若仔猪和肥猪利润高，部分散户可能补栏母猪弥补大企业减少的产能，维持市场平衡，但短期内变化不大，预计半年内稳中略降[22] - 环保检查局部严格，不达标的养殖场被清理，限制中小型养殖场扩展[23] - 目前仔猪整体成本约 300 元，利润 100 - 200 元，市场价低迷，短期内难显著上涨也无大跌风险[24] - 近期因雨季部分省份出现非洲猪瘟疫情，南方地区价格相对较弱，总体比前期稍有增加[26] - 目前冻品库存量处于 15% - 17%的较低水平，正常应在 20%以上，主动补栏少，收储活动带动少量补充[27] - 母猪代养模式面临疫病防控挑战，大规模推广难度大，在南方地理位置优越、管理水平好的农户有一定尝试空间，北方地区因地理和环境因素限制难推广[28][30] - 2026 年生猪市场行情预期改善，利润可能比今年稍好，控制产能和肉类供应稳定时，利润可能维持在 100 元左右，不超过 200 元[29]