报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周燃料油市场价格开始筑底，波动幅度下降 [4] - 高硫方面，中东出口量维持高位，成交升贴水处于低位，1月船燃市场转入淡季，价格难上行；若美委发生大规模军事冲突，高硫价格有反弹可能 [4] - 低硫方面，巴西炼厂本月逐步恢复开工、Dangote炼厂FCC装置检修持续至1月，非洲低硫现货流向亚太，欧洲现货也流向亚太，对价格形成压制；但Al - Zour炼厂渣油加氢装置重启推迟，市场缺口延续到1月，支撑低硫估值 [4] - 燃料油单边价格短期维持弱势；跨期方面，FU、LU月差结构回到contango，供应宽松下难反转；跨品种方面，FU、LU裂解短期到低位，LU - FU价差短期转入震荡 [4] - 估值方面，FU为2400 - 2500，LU为2900 - 3050 [4] 根据相关目录分别总结 供应 - 展示了中国炼厂、独立炼厂、主营炼厂原油常减压产能利用率的历史数据 [6] - 呈现了全球CDU装置、加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置检修量的历史数据 [9][11][13][14] - 给出了中国燃料油产量、国产商品量、低硫产量的月度历史数据 [18][19] 需求 - 提供了中国船用燃料油实际消费量、新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量的月度历史数据 [23] 库存 - 展示了新加坡重质油、欧洲ARA燃料油、富查伊拉重质馏分油、美国残余燃料油的库存历史数据 [27][29][30] 价格及价差 - 呈现了亚太区域（富查伊拉、新加坡）、欧洲区域（西北欧、地中海）、美国地区燃料油现货FOB价格的历史数据 [34][37][44][45] - 给出了纸货与衍生品（西北欧高硫和低硫掉期、新加坡低硫燃料油掉期、新加坡380船燃掉期、FU和LU相关合约）价格的历史数据 [47][49] - 展示了燃料油现货价差（新加坡高低硫、粘度价差）、全球燃料油裂解价差、全球燃料油纸货月差的历史数据 [58][60][65] 进出口 - 提供了中国燃料油进出口数量的月度历史数据 [70][72] - 呈现了全球高硫、低硫燃料油进出口数量周度变化数据 [74][76] 期货盘面指标与内外价差 - 回顾周内亚太燃料油价格转入震荡，舟山市场同步，外盘现货弱，国内期货与海外现货价差走阔 [79] - 逻辑为供应回升使海外现货走弱，国内FU、LU多空持仓相差不大强于外盘，内外价差环比上涨 [80] - 展示了380现货、0.5%现货、FU主力、FU连一、LU连续、LU连一、LU连二与新加坡的内外价差数据 [81] - 呈现了380现货、0.5%现货、LU连续、FU主力、FU连一、LU连一的内外价差历史数据 [84][85][87][90][91] FU、LU持仓量与成交量变化 - 展示了燃油主连、低硫燃油连续、低硫燃油连一的成交量和持仓量历史数据 [94][96][99] FU、LU仓单数量变化 - 呈现了fu_仓单、lu_仓单数量的历史数据 [105][106]