从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 晨报 煤焦 煤焦：焦煤修改交割标准 短期盘面波动加剧 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 短期基本面变化不大，上周主产地个别煤矿倒面结束以及为追赶年度 产能任务增产，产量小幅回升。但目前是煤矿年终检修高发期，产量增加 幅度或有限，随着下游焦钢企业陆续开始补库，炼焦煤成交有所回暖。焦 煤进口端仍处高位，继续对国内煤价形成压制，其中上周蒙煤口岸监管区 库存进一步增加。需求方面，季节性淡季压力将进一步显现，钢厂盈利率 35%左右，高炉铁水产量尚处缓慢回落趋势中，上周降至 226.55 万吨，环 比下降 2.65 万吨，同比下降 2.86 万吨，对原料的刚性需求形成持续压制。 近期关注煤焦价格下跌后，钢厂对原料的补库节奏变化。 观点：前期盘面快速下跌后偏悲观情绪得以释放，叠加市场利多消息 配合，价格迎阶段性反弹，但基本面表现仍偏弱 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭本周供需格局无明显变化，延续淡季供需两弱，因焦煤供应端不确定性增加，多空博弈加剧，部分空头止盈带动焦炭主力合约低位反弹，反弹持续性取决于焦煤供应端实际情况，警惕二次探底 [5][33] - 焦煤 5 月下旬以来产量回落，6 月安监和环保压制使国内产量不确定性增加，进口竞拍不乐观且政坛动荡引发担忧，价格处于历史低位，供应端不确定性增加使空单止盈带动期货大幅反弹，供需预期未实质扭转前反弹空间有限，关注供应端情况 [6][34] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 5 月下旬重点钢企粗钢平均日产 209.1 万吨，环比下降 4.9% [8] - 6 月 6 日蒙古国 ER 公司炼焦煤线上竞拍，蒙 3精煤起拍价 750 元/吨，1.28 万吨全部流拍，自 4 月 22 日后已连续流拍 19 场 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1340 元/吨|0.00%|-20.71%|-34.31%|0.00%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1180 元/吨|-4.07%|-3.28%|-27.16%|-40.10%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|900 元/吨|-5.26%|-2.17%|-23.73%|-44.79%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1200 元/吨|-6.25%|-5.51%|-19.46%|-44.70%| |焦煤（京唐港山西产）|1290 元/吨|-2.27%|0.00%|-15.69%|-38.57%| [10] 期货市场 |期货|活跃合约收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1350.5 元/吨|0.67|1379.0 元/吨|1335.5 元/吨|33479|-883|53370|-90| |焦煤|778.5 元/吨|3.18|796.0 元/吨|757.5 元/吨|1558449|265513|556894|-22924| [13] 后市研判 - 焦炭本周供需格局无明显变化，延续淡季供需两弱，焦煤供应端不确定性增加使多空博弈加剧，部分空头止盈带动焦炭主力合约低位反弹，反弹持续性取决于焦煤供应端实际情况，警惕二次探底 [5][33] - 焦煤 5 月下旬以来产量回落，6 月安监和环保压制使国内产量不确定性增加，进口竞拍不乐观且政坛动荡引发担忧，价格处于历史低位，供应端不确定性增加使空单止盈带动期货大幅反弹，供需预期未实质扭转前反弹空间有限，关注供应端情况 [6][34]