行业供需与市场格局 - 中国疾控中心监测显示南方省份流感活动上升，专家预测今年流感流行季可能提前 [1] - 行业深陷价格战，四价疫苗主导市场，三价疫苗在自费市场几近消失 [1] - 国内流感疫苗市场呈现高度同质化竞争，已成为“内卷”的代表性市场 [8] - 四价裂解疫苗厂家包括华兰生物、上海生物所、北京科兴、金迪克等，四价亚单位疫苗厂家主要为江苏中慧生物 [8] 产品结构与价格趋势 - 四价流感疫苗价格从三位数跌至双位数，国药集团旗下研究所率先将价格从128元/支调整至88元/支，北京科兴进一步降至78元/支 [10] - 三价流感疫苗在政府集中采购中创价格新低，上海生物制品研究所三价疫苗中标价低至5.5元/支 [9] - 以华兰生物为例，2025年截至目前共批签发流感疫苗54批次，其中四价疫苗批签发48批次，占比极高 [6] - 据西南证券统计，今年1月到7月，国内四价裂解疫苗共批签发163批次，三价裂解疫苗批签发101批次 [7] 企业经营与财务表现 - 价格战直接压低了疫苗企业的利润空间，金迪克2025年上半年净利润亏损达3965.31万元 [10] - 华兰疫苗今年上半年流感疫苗营业收入2610.71万元，同比大幅增长132.94%，但毛利率同比下降10多个百分点至86.63% [11] - 华兰生物董事长安康表示，每年全国实际接种的流感疫苗预计只有获得批签发合格报告总量的60%左右 [11] 市场需求与接种情况 - 流感疫苗需求呈现“大小年”波动趋势，受流感样病例占比和毒株变迁影响 [11] - 国内流感疫苗的接种率仍处于低位，且每年的需求波动幅度较大 [11] - 今年流行的毒株主要为甲型H3N2，与去年的甲型H1N1不同，三价和四价疫苗均覆盖当前流行株 [12]