疫情概况与病毒特性 - 当前日本流感疫情由H3N2毒株引发，该毒株具有较强传播力与免疫逃逸特性[1] - H3N2毒株相比普通流感更易导致重症，可能引发心肌炎和脑炎等严重并发症[3] - 多数人群对今年流行的H3N2亚型毒株缺乏防御能力，加速了疫情扩散[5] 感染规模与传播预测 - 本季感染规模可能明显超过往年，预计比以往季节性流感感染更多人[1][7] - 专家预测病毒会传播得相当广，即使未感染者也应做好在本季被感染的准备[7] - 参考一般季节性流感有近五成（约50%）的感染率，即两人中有一人感染[7] 对医疗体系的影响 - 流感季比往年提早一个多月开始流行，导致医疗体系面临较大压力[9][10] - 部分县已发布流感警报，学校停课等情况正在增多[10] - 预计医疗体系将变得相当紧张，药物大概率会出现供应不足的情况[10]

疫情现状与扩散速度 - 日本流感疫情持续扩散 在11月3日至9日当周 全国3800余家定点医疗机构报告流感病例84,183例 是前一周的1.5倍 [1] - 多个地区疫情达到“警报”级别 东北地区的岩手县、宫城县、福岛县及关东地区的埼玉县、神奈川县 平均每家定点机构周报告病例数超过30例 [1] - 东京都疫情同样严峻 同期平均每家定点机构报告病例数为29.03例 东京都政府已发布疫情流行警报 [1] - 日本全国于10月3日进入流感流行季 比2024年提早了5周 [4] 感染人群与严重性 - 儿童感染情况尤为突出 疫情在小学中扩散 部分家庭因未及时接种疫苗而感染 [3] - 东京都儿科医院接收不少症状严重的婴幼儿感染者 部分患者感染流脑后出现意识模糊、抽搐等症状 甚至导致死亡 [3] - 埼玉县一家诊所平均每天确诊30名流感患者 [2] 社会影响与应对措施 - 学校停课情况显著增加 自今年9月至11月9日 东京都约有1,125所幼儿园和学校停课 是去年同期的11倍 [3] - 截至11月9日 日本全国累计已有8,473所保育园、幼儿园、中小学采取全校或部分年级班级停课措施 [3] - 专家呼吁民众采取戴口罩、勤洗手、及时接种疫苗等措施以降低感染风险 [6] 疫情加剧的原因分析 - 专家分析疫情严峻的原因包括 民众疏于勤洗手、戴口罩等防护措施 增加了传播机会 [5] - 气候异常是另一重要因素 今年夏季持续高温后10月气温迅速下降 冷热交替导致人体免疫力下降 易感染病毒 [5]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 流感样病例占比显著高于历史同期，毒株变迁提示流感大年风险 [3] - 2025年进入秋季以来，随着气温下降，各地流感病例呈现明显上升态势，今年流感疫情可能呈现比以往年份更加严峻的态势 [3] - 流感流行趋势形成后往往会延续数周，提示2025年流感大年风险 [3] - 近期流感疫情上升态势明显，可能引发社会公众和市场关注度的提升，从而带动防治和检测流感产品的需求增长 [4] 流感疫情态势分析 - 2025年第44周（2025年10月27日－2025年11月2日），南方省份哨点医院报告的流感样病例占比为4.6%，高于前一周水平（4.1%），高于2022年和2024年同期水平（3.1%和3.3%），低于2023年同期水平（5.9%）[3] - 2025年第44周，北方省份哨点医院报告的流感样病例占比为5.1%，高于前一周水平（3.7%），高于2022年、2023年和2024年同期水平（2.5%、4.4%和3.5%）[3] - 2025年第44周，共检测流感样病例检测标本20321份，其中阳性标本以A(H3N2)为主 [3][8] - 南方省份检测数10480份，阳性数1725份（阳性率16.5%），北方省份检测数9841份，阳性数1485份（阳性率15.1%），合计阳性率15.8% [8] - A型流感病毒占比极高，南方省份为96.5%，北方省份为99.4%，合计97.9%，其中A(H3N2)亚型在A型中占主导地位（南方98.2%，北方99.5%，合计98.8%）[8] 投资建议与关注板块 - 建议关注流感疫苗、病毒检测、感冒药与特效药等方面的投资机会，此外也建议关注血制品等应对复杂态势的防疫手段 [4] - **流感疫苗**：国内渗透率仍然较低，流感高发可能带来疫苗需求转旺，随着2025秋冬季降温，流感高发季来临，预计流感疫苗终端需求可能转旺 [4] - 流感疫苗是诞生全球重磅品种的黄金赛道，但这一领域在国内仍处于渗透率较低的状态，未来仍有巨大的成长空间 [4] - 流感疫苗相关企业建议关注华兰疫苗、百克生物、金迪克 [4] - **病毒检测**：呼吸道感染病毒鉴别诊断的需求有望带动相关公司业绩增长，由于呼吸道病毒感染后的症状表现相似，快速、准确的鉴别诊断对于后续的针对性治疗具有重要意义 [4] - 病毒检测相关企业建议关注英诺特、圣湘生物、博拓生物、万孚生物等 [4] - **感冒药及特效药**：25Q4感冒药需求进入旺季，有望迎来销售与发货的转机，25Q4感冒药需求有望超市场预期，新冠疫情期间形成的社会库存有望出清 [5] - 随着呼吸道病原体多联检产品和便捷型诊断产品的陆续上市，患者有望及时针对性用药，相关特效药企业的业绩将得到强劲支撑 [5] - 感冒药及特效药相关企业建议关注众生药业、华润三九、康缘药业、方盛制药、济川药业、以岭药业、东阳光药、健康元、特一药业等 [5]