卖方指标现状与解读 - 美银"卖方指标"10月从55.5%微升至55.7%，仍处于"中性"区间 [1][3] - 当前水平距离触发"卖出"信号的阈值57.8%尚有2.1个百分点的差距 [1][3] - 历史上市场见顶时，该指标读数通常会超过59%，表明当前市场情绪尚未达到非理性狂热程度 [1][3] 卖方指标的预测能力与历史表现 - 该指标在预测标普500未来12个月回报方面的R²值为25%，显著优于市盈率、股息率等其他单一因子模型 [5][7] - 当指标处于"买入"区间时，标普500随后12个月平均总回报率为20.5% [9][12] - 当指标处于"卖出"区间时，标普500随后12个月平均总回报率骤降至2.7% [10][12] - 当前55.7%的"中性"读数预示着标普500指数在未来12个月内有13%的潜在价格回报 [1][5][8] 企业基本面与市场定价 - 在已公布财报的公司中，63%实现了每股收益和营业收入双双超预期，为2021年以来最高比例，显示企业基本面强劲 [13] - 但双双超预期的公司其后一天股价平均仅跑赢市场0.9个百分点，低于1.4个百分点的历史均值，表明利好或已被市场提前定价 [13] - 业绩未达预期的公司股价平均跑输市场7.2个百分点，几乎是通常跌幅的三倍，显示市场对负面消息反应剧烈 [13]