2026年投资策略主线 - 公司将科技创新与周期品供需再平衡列为两大核心投资主线 [1] - 科技领域聚焦全球AI资本开支高速增长带动的硬件创新，以及自主可控叠加国内需求带动的国产半导体产业链 [1] - 周期领域关注供给约束良好、需求温和复苏的品种，如化工和工业金属 [1] 宏观与市场展望 - 预期2026年政策持续发力、经济温和复苏、流动性充裕、内外部环境改善，驱动市场行情稳步延续 [1] - 相较于2025年，2026年上涨驱动力或将更多来自盈利驱动与行业催化 [1] - 看好业绩驱动的泛科技、泛周期两条线索投资机会 [1] AI产业投资观点 - AI基础设施建设远未达到需要讨论泡沫的阶段，历史上生产力革命的资本开支高峰期一般占全社会GDP的3%-4%，而2026年AI资本开支预计规模仍远低于这一数字 [2] - 2026年AI领域投资策略是紧扣全球资本开支主线，布局国内自主可控机遇和应用端新增长点 [2] - 继续看好存储配套供应链和光通信板块，关注国产GPU或ASIC的渗透机遇、服务器或光模块等配套产业 [2] - 看好能自主执行任务、提升决策密度的多智能体系统及相关端侧硬件、机器人等应用形态 [2] 周期板块投资观点 - 2026年，在全球“宽财政”和“宽货币”双宽预期及国内“反内卷”政策推动下，市场有望迎来上游资源品景气持续和中游制造业景气反转 [3] - AI科技革命驱动新基建资本开支增加，为大宗商品价格提供有力支撑，叠加美联储降息预期，商品价格有望获得宏观和行业基本面双重利好 [3] - 铜、铝行业在供给偏紧与需求稳健增长驱动下，价格中枢有望持续上移，带来良好配置机会 [3] - 新能源、化工等周期行业的供需格局也有望得到显著改善 [3] 固收+与多资产展望 - 由于2025年利率维持低位，权益市场赚钱效应显著，“固收+”产品规模迅猛增长，对2026年“固收+”市场发展持乐观态度 [3] - 预计债券市场将呈现“N型”走势，十年期国债收益率运行中枢有望上行，在新的中枢震荡等待基本面确认 [3] - 随着国内供给端产能周期筑底确认、需求侧稳增长政策持续发力以及美国财政货币双宽周期开启，A股盈利增长有望企稳甚至超预期 [3] - 可转债市场当前估值处于历史中枢偏高水平，但供需偏紧格局下估值仍有支撑，为“固收+”产品提供配置选择 [3] 产品体系与布局 - 公司含权公募产品体系依据风险等级由低到高，划分为“固收+”、主动权益和ETF三大板块，提供一站式资产配置解决方案 [2] - “固收+”领域根据目标收益与回撤控制要求，细分为低波、中低波、中波和高波四个档位 [2] - 主动权益方面建立了全市场选股、主题赛道、指数增强和绝对收益四大系列的三级目录体系 [2] - ETF产品线覆盖宽基、行业主题、债券、策略、境外指数及指数增强六大类，并拥有多个国内“首只”产品，如国内首只人工智能主题ETF、首只新能源汽车ETF [2][4] - ETF矩阵深度布局AI产业链、商业航天、半导体、新能源等前沿科技赛道，同时提供自由现金流、红利低波等Smart Beta策略选择，以及公司债、国债等债券工具 [4] 投研体系升级 - 公司近年全面升级投研体系，通过“一个理念、两大驱动、三多策略、四真机制”的平台化路径构建投研竞争力 [1] - “三多策略”指多团队、多风格、多策略 [1] - “四真机制”指真机制、真团队、真人才、说真话 [1]