减持计划公告 - 公司控股股东及一致行动人计划在未来六个月内通过大宗交易方式减持不超过公司总股本3.51%的H股股份 [1] - 减持主体包括实际控制人毛戈平在内的六名关联股东 减持方式具有渐进式与渠道化特征 旨在最小化对二级市场交易秩序的扰动 [1] 市场解读与积极信号 - 减持行为传递出结构性积极信号 核心在于通过大宗交易实现股份从原始股东向机构投资者的结构性转移 以优化流通性结构 [4] - 减持的有序性与渐进性安排 表明是出于股东长期的个人财务规划与资产多元化配置需求 而非对经营基本面的判断逆转 [6] - 规范的信息披露降低了市场不确定性 为市场提供了检验当前定价有效性的内部视角 [7][8] 公司基本面与财务表现 - 公司2025年中期毛利率攀升至84.2%创历史新高 其中彩妆毛利率82.7% 护肤毛利率87.5% 香氛毛利率77.6% [10] - 销售费用率由47.5%优化至45.2% 在营收增长背景下实现费效比提升 [10] - 公司已形成彩妆为基 护肤为翼 香氛为新的立体化产品格局 有效分散单一品类风险 [10] - 线上渠道会员复购率提升至24.1% 线下渠道持续进驻高端商圈 截至期末拥有437个专柜 [10] 战略与估值逻辑 - 公司通过高品牌溢价 强产品矩阵 优渠道效率的三维协同 实现了规模 利润与运营质量的同步提升 [11] - 优质消费股的价值发现正经历从PEG导向向ROIC导向的深度转变 公司正在构建更具韧性的资本回报模型 [12] - 股东结构的优化或将成为公司估值体系从成长溢价向治理溢价延伸的重要契机 [12] - 资本市场对美妆企业的评估将更加多维 涵盖品牌资产可积累性 产品创新可延续性及全球市场可拓展性 [12]

1月6日，毛戈平（01318）发布公告，公司控股股东及一致行动人计划通过大宗交易方式，在未来六个月内减持不超过公司总股本3.51%的H股股份。此 次减持主体包括实际控制人毛戈平在内的六名关联股东，其减持方式及期限安排显示出较强的结构性与可控性，反映了股东在流动性管理过程中对市场 稳定性的重视。 智通财经APP认为，从资本市场行为逻辑分析，上市公司核心股东在限售期满后进行适度的持股结构调整，属于合理的财务规划与资产配置行为。本次 减持方案的关键特征在于其"渐进式"与"渠道化"设计——以大宗交易为主要路径、分阶段实施，旨在最小化对二级市场交易秩序的扰动，该"有序性"机 制本身亦间接传递出股东对公司基本面与长期估值中枢的稳定预期。 其一，流通性结构优化，吸引长期资本构筑价值基石。 此次减持的核心渠道设计——以大宗交易为主，其深层意义在于有序引导股份从原始股东向机构投资者进行"结构性转移"。 市场解读：结构性减持背后的四大深层积极信号 从专业视角穿透其交易结构、市场环境及公司生命周期阶段进行分析，此次减持行为实质上向市场传递出一系列结构性与制度性积极信号。 首先，这直接提升了公开市场的自由流通股比例。对于像毛戈平这样 ...