报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期美国政府关门时间超预期导致市场流动性紧张，风险资产价格普跌，原油回落；高昂油轮运费使西区资源套利困难，拉美西非等原油贴水持续回落，市场消化俄油制裁影响，Dubai月差反弹后未持续上行，显示市场从俄油转向中东油动力趋缓；油价短期区间震荡，中期空头配置 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 12月交货的纽约商品交易所轻质原油期货价格跌96美分，收于每桶59.60美元，跌幅1.59%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格跌92美分，收于每桶63.52美元，跌幅1.43%；SC原油主力合约收跌0.95%，报458元/桶 [1] - 截至11月5日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存1860.7万桶，较一周前增加85.1万桶；轻质馏分油库存减123.6万桶至671.3万桶，中质馏分油库存减7.9万桶至323.4万桶，重质残渣燃料油库存增216.6万桶至866万桶 [1] - 国际能源署评估9月欧佩克有配额的9国原油日供应量2387万桶，比8月增加76万桶，比目标日产量高94万桶；沙特原油日供应量998万桶，比8月增加55万桶，符合目标日产量；OPEC+12月小幅增产，2026年1 - 3月暂停增产计划；明年1 - 3月，伊拉克、阿联酋、哈萨克斯坦和阿曼四国逐月增加补偿性减产力度，6月总计减少日产量82.2万桶 [1] - 利比亚石油部长称目前产量接近每天140万桶，未来五年目标提高到每天200万桶，明年考虑提高到每天160万桶，后年提高到每天180万桶 [1] - 沙特阿美CEO预计2025年全球石油需求达每天1.06亿桶，2026年需求增长强劲 [1] 投资逻辑 - 美国政府关门超预期致市场流动性紧张，风险资产价格普跌，原油回落；高昂油轮运费使西区资源套利困难，拉美西非等原油贴水回落，市场消化俄油制裁影响，Dubai月差反弹后未持续上行，市场从俄油转向中东油动力趋缓 [2] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3]