交易公告概述 - 中金公司正筹划通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券 [1] - 三家公司A股股票自2025年11月20日起停牌，预计停牌不超过25个交易日 [1] - 此次合并是继国泰君安合并海通证券后，券商行业又一由头部券商主导的大型并购 [4] 交易各方财务与业务概况 - 中金公司2025年前三季度营业收入207.6亿元，同比增长约54%，归母净利润65.7亿元，同比增长130%，资产总额7649亿元，投行业务优势明显 [5] - 东兴证券2025年前三季度营业收入36.1亿元，归母净利润16.0亿元，同比增长70%，资产总额1164亿元，投行业务在科创板和创业板表现突出 [5] - 信达证券2025年前三季度营业总收入30.2亿元，同比增长28%，归母净利润13.5亿元，同比增长53%，资产总额1282亿元，在破产重整等特殊资产投行领域优势突出 [6] 合并后行业格局影响 - 合并后三家券商总资产将超过1万亿元，营收合计273.90亿元，归母净利润合计95.20亿元，资产总额在业内排名第四 [7] - 截至2024年末，合并后营业部合计数量将跃升至行业第三，中金公司有216家营业部，东兴证券有92家分支机构，信达证券有104家分支机构 [7] 汇金系券商整合背景 - 此次合并被视为中央汇金系券商整合的第一步 [4] - 2025年6月证监会批复后，中央汇金旗下证券公司已扩容至8家，包括中国银河、中金公司等 [8] - 卖方研究机构认为同一实控人背景券商合并阻力较小，汇金旗下多个券商牌照存在进一步整合可能性 [9] 行业动态与前景 - 国联民生合并更名后2025年前三季度营业收入60.38亿元，同比增长201.17%，归母净利润17.63亿元，同比增幅达345.30% [10] - 2025年年初以来权益市场持续回暖，证券行业基本面长期向好，券商业绩有望继续增长 [10]

市场整体表现 - 沪指上涨0.38%，创业板指下跌0.52%，市场超3000只个股下跌，呈现显著分化格局[1] - 半日成交额仅较上日放量12亿元，市场观望情绪浓厚[3] 银行板块 - 银行股表现强劲，中国银行涨超4%，建设银行、邮储银行、民生银行涨近3%，中国银行和工商银行股价创历史新高[1][3] - 银行股上涨动力包括LPR连续按兵不动缓解净息差压力，以及汇金系券商整合催生金融板块热度，银行股成为震荡市中的资金避风港[3] - 银行股估值仍处低位，股息率超过5%，适合稳健型投资者[4] 锂电板块 - 锂电板块持续爆发，威领股份涨停，盛新锂能涨超7%[3] - 碳酸锂期货价格冲上10.22万元/吨，创年内新高，供需格局出现逆转[3] - 行业预测碳酸锂价格2026年可能突破20万元/吨，储能需求明年预计翻倍，产业链长协锁单已成常态[3] - 碳酸锂价格突破10万元关口，建议关注拥有资源储备的龙头企业[5] 其他活跃板块 - 海南板块表现活跃，海南海药、京粮控股涨停，康芝药业涨近10%，但该区域题材波动较大[3] - 海南发展此前因业绩承诺延期导致股价大跌，缺乏业绩支撑的个股存在回调风险[3][5] 弱势板块 - 中船系全线飘绿，中船特气跌超4%，军工板块近期分化明显[3] - 旅游酒店板块集体调整，云南旅游跌超5%，消费复苏预期仍在反复[3]