市场表现与指数动态 - 中证转债指数8月13日收报472.93点，单日上涨0.68%，近一周累计上涨1.08%，近一个月累计上涨约4.9%，近三个月累计上涨约9.84% [1] - 日内成交金额达1000.41亿元，8月以来指数累计上涨3.62% [1] - 转债ETF近一个月规模激增近120亿元，总规模突破551亿元，其中博时可转债ETF单只规模达470亿元 [4] 驱动因素与板块特征 - 行情核心引擎为正股上涨向转债市场传导，涨幅居前的高评级转债依靠平价支撑形成下行缓冲 [3] - 新能源、电子等超跌板块估值修复带动行业转债领涨，地产链转债表现显著滞后，市场分化达年内峰值 [3] - 宠物经济概念个券"巨星转债"正股上周累计上涨42%，带动转债飙升38%，转股溢价率跌至-1.2% [3] - 光伏龙头相关"隆22转债"因业绩超预期上周涨幅达12.5%，溢价率稳定在15%合理区间 [3] 条款博弈与发行人行为 - 上周3只转债因强赎退市，转股溢价率中位数压缩至年内低位 [1] - 17只转债已触发强赎条款未公告，41只转债股价位于强赎触发线130元的90%以上 [4] - 部分投资者在"晶科转债"强赎中因未及时转股承受超20%赎回损失 [4] - 北陆药业宣布提前赎回5亿元"北陆转债"，利民股份触发条款后公告未来3个月不行使强赎权 [4] - 7月至今9家上市公司提议下修转股价，"金能转债"下修后转股价值从78.05元升至100元，"城地转债"因下修未达预期单日下挫6.7% [7] 机构策略与风险关注 - 机构建议规避股价/强赎触发价比超85%且溢价率大于15%的品种，优选到期收益率大于0.5%的个券提供债底保护 [7] - 平衡型策略精选转股溢价率30%以内、正股ROE超行业均值、余额超10亿标的，近一月收益跑赢指数4.1% [7] - 高价高溢价品种（价格＞150元且溢价率＞40%）上周平均回撤达5.2%，小规模券波动率激增37% [8] - 国央企个券下修概率增加，需警惕小微盘风格交易拥挤度走高及8月末业绩披露对弱资质个券的冲击 [8]