欧洲央行政策转向 - 欧洲央行宽松周期已结束 下一步行动是加息 [1] - 此前预期9月再次降息 终端利率1.50% 但当前利率维持在2% [1] - 加息行动预计到2026年底才会实现 [1] 利率预期调整 - 德意志银行此前指出宽松周期止步于1.75%甚至2.00%的风险 [1] - 当前情况符合此前预测的利率风险上限 [1]

欧洲央行利率政策预测 - 富兰克林邓普顿预测欧洲央行将在2024年底转向加息，与市场普遍预期的三次降息（每次25基点）相悖，理由是国防开支将提振经济[2] - 市场当前定价显示欧洲央行存款利率将维持在1.5%至2025年年中，而富兰克林邓普顿预计利率触底区间为1.75%-1.5%（2024年9月）[2][3] - 荷兰央行行长诺特认为中性利率维持现状，但欧洲央行6月会议可能下调2025年通胀预测（原为1.9%）[2] 宏观经济与债券市场影响 - 欧洲国防和基础设施计划（如德国数千亿欧元债务融资）可能推动收益率曲线陡峭化，促使富兰克林邓普顿保持短久期策略[3] - 西班牙因国防开支低被削减超配，法国和意大利10年期国债利差或扩大至100/150基点（较德国国债）[3] - 英国30年期国债收益率升至5.24%（1998年以来最高），富兰克林邓普顿清仓英债并预测可能逼近6%[4][5] 资产配置与基金表现 - 富兰克林邓普顿偏好核心市场（德国、荷兰、比利时等）的防御性资产，其欧洲总回报基金过去一年回报3.6%（基准6.5%）[4] - 特朗普关税政策通缩影响短暂，欧洲国防计划将成为市场焦点[3]

欧洲央行加息预期 - 富兰克林邓普顿预计欧洲央行将在2024年底前考虑加息 因国防开支可能刺激经济增长 [1] - 欧洲固定收益部门负责人David Zahn认为2026年欧洲经济前景非常明朗 通胀率保持低位 经济增长强劲 [1] - 当前市场预期与公司观点相悖 交易员普遍预计欧洲央行2024年还将降息三次 每次25个基点 存款利率维持在1 5%至2025年年中 [1]