经济学家对欧洲央行利率路径的预测发生重大转变 - 超过60%的受访经济学家认为欧洲央行的下一步行动将是加息，这与10月份调查时仅三分之一的人持此观点相比是一个显著转变 [2] - 这一观点与投资者及鹰派执委施纳贝尔的看法一致，其背景是通胀率正企稳在2%左右 [2] - 然而，经济学家预计加息不会很快发生，存款利率预计将在12月18日以及接下来的两年内维持在2% [2] 欧洲央行近期政策沟通与经济展望 - 分析认为欧洲央行最大的挑战在于沟通，尤其是在市场预期迅速变化的背景下 [3] - 欧洲央行下周发布的季度新预测预计将描绘出更光明的增长图景，这与行长拉加德的暗示一致 [3] - 多数管委会成员认为利率目前处于“合适的位置”，任务是在表达对经济信心时不鼓励加息即将来临的想法 [2] 对中长期通胀与利率的预期 - 对于2027年，大多数经济学家预计通胀上涨1.9%的预测将维持不变，但欧盟新碳定价系统推迟的影响挥之不去 [4] - 对于首次出现在展望中的2028年，近三分之二的分析师担心中期通胀目标超调，而非未达标 [4] - 即使认为三年后价格压力将实质性减弱，也不认为仅凭这一点就足以触发借贷成本的再次下调 [4] - 有观点认为欧洲央行应觉得当前利率设定恰当，通胀风险相对平衡，预计2026年不会有任何降息，但将保留选择权 [4] 影响欧元区经济的结构性因素与外部风险 - 约45%的受访者认为经济增长主要受到欧洲央行无法控制的结构性力量制约，包括制造业低迷、昂贵的能源以及过度的官僚主义 [5] - 近一半的受访者表示这些结构性障碍与周期性拖累一样强大，这解释了为何决策者在考虑更多降息前会表现出耐心 [5] - 美国的货币政策或贸易政策仍被视为欧元区面临的最严峻威胁，俄乌冲突也依然是一个主要担忧 [4] - 美联储的政策动向被视为影响欧洲央行保持灵活性的一个因素，美联储可能在2026年再降息一次 [4] 对具体利率路径的预测分歧 - 法国巴黎银行和Nordea的首席经济学家预测欧洲央行在2027年9月和12月会有各25个基点的加息 [3] - 瑞典银行首席经济学家预计欧洲央行将在明年3月再降息一次，认为对该地区增长前景的看涨“建立在脆弱的基础上” [5] - 荷兰国际集团经济学家预计官员们至少在2027年之前都会按兵不动，认为货币政策无法解决结构性增长问题 [5] - 一项指标显示，首次加息可能出现在2027年下半年 [2]