文章核心观点 - 不同国家股市表现差异显著 希腊股指涨幅38.3%领跑 越南股指涨28.1% 沪深300涨13.7% 标普500涨10% 而北上广房产下跌10% [1] - 四国股市对应四种增长逻辑：希腊属债务危机后改革红利 越南属制造业转移驱动 中国属新旧动能转换 美国属科技创新垄断 [2][3] - 全球资本市场相互关联 投资需理解经济阶段与驱动模式 而非简单选择资产 [21][22] 各国股市表现与驱动因素 希腊股市 - ATHEX综合指数涨幅38.3% 银行指数涨幅超50% 银行股占股指权重20%-30% [1][5] - 经济增长动力来自债务占比下降（从GDP的180%降至150%）旅游业复苏（占GDP超20%）及银行盈利能力提升（ROTE达11.7%-17.5%） [4][5] - 外资持股比例达68.5% 泛欧交易所斥资4.1亿欧元收购雅典交易所运营商 [6][7] 越南股市 - VN-Index涨幅28.1% 受制造业转移和外资流入驱动 富时罗素可能将其升级为次级新兴市场 [1][8] - 经济特征类似20年前中国：人均GDP4900美元 城镇化率45% 目标GDP增速8% [8] - 实际上涨动力来自银行与地产板块 股市曾现暴涨400%后暴跌60%的剧烈波动 [9][20] 中国股市 - 沪深300涨幅13.7% 科创50涨幅超20% 科技龙头股短期涨幅超5倍 [1][10] - 驱动因素为流动性宽松及新旧动能转换 从传统投资驱动转向科技创新驱动 [10] - 巴菲特指标约84% 处于合理偏低区间 资金来自国家队托底及居民存款 [10][14] 美国股市 - 标普500涨幅10% 受流动性收紧及科技股估值压力影响 [1][11] - 科技巨头面临增长放缓压力 如英伟达因数据中心收入不及预期及竞争加剧导致股价跳水 [11] - 巴菲特指标达182% 显著高于历史警戒线 市场集中度风险较高 [12][14] 全球产业链关联案例 - 耐克51%产能位于越南 14%位于中国 越南工厂依赖中国代工厂华利、裕元 [16] - 美国加征关税导致越南指数两日暴跌100点 耐克单日市值蒸发138亿美元 [16] - 希腊比雷埃夫斯港（中远海运控股67%）成为耐克产品中转枢纽 体现全球资本循环 [17] 投资参与方式 - 美国市场可通过ETF投资 越南市场可通过天弘QDII基金参与 希腊市场需借道欧洲主题QDII [21] - 投资难度排序：美国<越南<希腊 需通过QDII或港股通等渠道参与 [21]