报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期顺丁橡胶在前期低仓单量及东南亚自然灾害交易过后重回震荡格局，因连续两周小幅累库，处于累库格局下做缩加工利润交易逻辑，短期弱势回落；中期丁二烯基本面压力大带动顺丁橡胶动态估值下沿下移，顺丁橡胶期货价格体现利润收缩预期，短期反弹后重回震荡承压格局，后续关注11月下句及12月上旬顺丁检修及nr - br价差高位背景下自身供需格局是否阶段性改善，关注显性库存数据 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（01合约）日盘收盘价10385元/吨较前日降135元，成交量167355手较前日增54051手，持仓量68247手较前日降3765手，成交额877067万元较前日增276699万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为115较前日降12，月差（BR12 - BR01）为 - 30与前日持平；华北、华东、华南民营顺丁价格分别为10050元/吨、10250元/吨、10300元/吨，较前日均降100元 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）10500元/吨较前日降150元；齐鲁丁苯（型号1502）、（型号1712）价格分别为11050元/吨、10000元/吨，较前日均降100元；江苏、山东丁二烯主流价分别为7050元/吨、7350元/吨，较前日分别降250元、190元 [1] - 基本面指标：顺丁开工率72.4895%与前日持平，顺丁理论完全成本9916元/吨与前日持平，顺丁利润784元/吨与前日持平 [1] 行业新闻 - 11月19日丁二烯华东港口最新库存约39800吨较上周期增10800吨，周期内有进口船货到港，下游原料消化正常，库存增加明显 [2] - 截至11月19日国内顺丁橡胶库存3.15万吨较上周期增0.70万吨，环比 + 2.24%，本周期原料端买盘积极，成本面支撑略走强，两油资源供价上调但现货资源偏紧，高溢价报盘和民营挺价难获跟进，样本生产企业库存增加，样本贸易企业库存窄幅变动 [2][3] 趋势强度 - 合成橡胶趋势强度为0，取值范围【 - 2，2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强 [3]