报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ICE棉花期货呈区间震荡走势，USDA下调25/26年度美棉种植面积和产量加强了其在66美分/磅一线的支撑，但全球棉花需求前景不乐观，美棉出口需求弱，上涨动能不足 [20] - 国内棉花期货本周再度上涨，01合约涨幅大于09合约，CF9 - 1价差扩大，CF509围绕交割逻辑博弈，01合约受进口配额政策及外围市场情绪影响，但新作丰产预期限制涨幅，突破前期高点需新驱动，预计郑棉期货维持震荡走势 [20] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 |期货品种|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（手）|成交量变化（手）|持仓量(手）|持仓量变化（手）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |ICE棉花主连|66.55|68.50|66.55|67.48|0.84|1.26|141171|24529|154300|-5436| |郑棉主连|13645|14235|13615|14120|480|3.52|1098037|457089|477620|216824| |棉纱主连|19580|20280|19550|20185|580|2.96|40982|10492|21336|4283| [5] 基本面 国际棉花情况 - ICE棉花本周小幅上涨，周二美国农业部月度供需报告利多使其上涨，但市场担忧美棉出口前景，下半周回落，周线仅小幅上涨 [6] - USDA月度供需报告显示，25/26年度美棉种植面积下调84万英亩，产量从7月的1460万包降至1321万包，出口下调50万包，期末库存较7月报告下调100万包至360万包；24/25年度棉花期末库存大幅下调173万包，25/26年度全球棉花产量下调180万包，消费下调13万包 [7] - 截止8月7日当周，2025/26美陆地棉周度签约5.49万吨，2026/27年度签约0.02万吨；2025/26美陆地棉周度装运3.23万吨，环比减22% [8] - 印度播种进度慢于去年同期，截至8月8日，棉花种植面积1070万公顷，同比减少3.2%，总销售量达740万包，棉花公司持棉库存260万包，本季到货量3049万包 [9] - 巴西7月出口环比同比下降，棉花产量略微下调至393.48万吨，7月原棉出口量12.70万吨，同比下降24% [9] - 澳大利亚6月出口强劲，6月原棉出口量12.89万吨，高于上月但同比下降9%，2024年8月至2025年6月累计出口量96.65万吨，低于去年同期 [10][11] - 巴基斯坦进口需求温和，棉花植株状况良好，虫害得到控制，预计产量在650万至750万包之间，棉花上市量有限，纺企需求稳定，籽棉价格走强 [11] - 孟加拉棉花进口需求可能上升，7月成衣出口强劲，针织和机织成衣出口额达39.6亿美元，较6月增长42%，较去年同期增长25% [12] - 截至8月15日当周，印度纺织企业开机率73%，越南63%，巴基斯坦64% [12] 国内棉花情况 - 棉花现货价格稳中略涨，交投略微改善，新疆、内地现货库存品质错配情况更明显，基差整体偏稳 [13] - 截至8月15日，一号棉注册仓单7829张、预报仓单249张，合计8078张，折33.9276万吨 [14] - 下游情况继续小幅改善，纯棉纱市场交投好转，纺企报价小幅上涨，利润变化不大，纺企小幅去库，开机变化不大；全棉坯布市场需求好转持续性弱，织厂信心不足，报价调涨，开机率小幅回升，库存下降缓慢，接单方面实单不多，外销订单环比略增，针织布市场订单增加有限，家纺及梭织订单欠佳，织厂多数按单采购，采购量微增 [15] 操作建议 - ICE棉花期货预计维持区间震荡走势，上涨动能不足 [20] - 国内01合约突破前期高点需新驱动，预计郑棉期货维持震荡走势 [20]