报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内棉花处于去库存状态，新棉上市前供应偏紧，需求端纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单不佳，开机率下降，采购原料更谨慎 [2] - 2025年中国棉花总体种植面积增长，但新疆部分地区高温，棉花有高温热害风险 [2] - 前期棉花期货价格连续上涨消化供应偏紧利多，下游采购谨慎，盘面上涨乏力，短期主力合约延续调整行情，需关注天气和宏观因素，操作建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14160元/吨，环比-20；棉纱主力合约收盘价20360元/吨，环比+10 [2] - 棉花期货前20名净持仓-35734手，环比-29；棉纱期货前20名净持仓-360手，环比+87 [2] - 主力合约持仓量棉花518897手，环比-19303；棉纱12081手，环比-1767 [2] - 仓单数量棉花9337张，环比-45；棉纱96张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15563元/吨，环比+20；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20740元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价13728元/吨，环比0；滑准税到港价14438元/吨，环比0 [2] - 进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价22042元/吨，环比-38；纯棉精梳纱32支到港价23914元/吨，环比-41 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比+48.3；全国棉花产量616万吨，同比+54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5177元/吨，环比-20；工业库存棉花全国85万吨，环比+2.4 [2] - 棉花进口数量当月值3万吨，环比-1；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比+10000 [2] - 进口棉花利润1105元/吨，环比-30；商业库存棉花全国282.98万吨，环比-62.89 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天，环比+1.52；库存天数坯布35.46天，环比+2.57 [2] - 布产量当月值27.79亿米，环比+1.09；产量纱当月值206.5万吨，环比+11.4 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1526671.4万美元，环比+168897.7；当月纺织纱线、织物及制品出口额1204820.7万美元，环比-58356.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率13.13%，环比-0.11；棉花平值看跌期权隐含波动率13.13%，环比-0.11 [2] - 棉花20日历史波动率8.24%，环比+0.22；棉花60日历史波动率8.64%，环比+0.05 [2] 行业消息 - 2025年6月中国棉花进口量2.74万吨，月环比-20.85%，同比-82.4%，已连续4个月度进口量低于10万吨；1 - 6月累计46.19万吨，同比-74.47%；2024年9月至2025年9月累计94.19万吨，同比-67.63% [2] - 美棉作物评级上修且产区将迎降雨，美棉期价承压，需警惕贸易关系等宏观因素风险，周三ICE棉花12月合约收涨0.04%，棉花2509合约下跌0.42%，棉纱2509合约收跌0.29% [2] - 美国财政部长贝森特宣布第三轮中美贸易谈判将于7月29 - 30日在瑞典斯德哥尔摩举行 [2]