文章核心观点 - 2025年中国房地产企业投资呈现筑底反弹态势，但整体保持谨慎，投资高度集中于头部央国企，行业格局分化加剧 [12][14][21] 2025年行业投资整体表现 - 重点监测的100家企业全年新增土地货值、总价和建筑面积分别为22614亿元、11027亿元和10090万平方米 [14] - 新增土地货值与总价同比分别微增2%和3%，但新增建筑面积同比下降5%，表明投资更聚焦于高价值的一二线城市地块 [12][14] - 企业整体拿地销售比平均为0.29，较2024年上升0.12，回归至2021年水平，主要由规模房企积极投资带动 [16][17] - 百强房企中仍有近五成企业在2025年未有土地入账，投资活动并非普遍回暖 [17] 投资集中度与市场结构 - 行业投资集中度极高，金额前十的企业占比超过七成 [12][17] - 中海地产、华润置地、保利发展、招商蛇口四大央企的投资金额占重点监测企业总额比重超过三成 [17] - 14家央企的拿地金额占比达到50%，较去年增长7个百分点，拿地金额同比大幅增长20% [19] - 城投平台公司数量最多（41家），但拿地金额占比仅有15%，较去年下降5个百分点，拿地金额同比降幅达15% [19] - 民营企业投资信心呈现复苏态势，2025年拿地总额超过1000亿元，同比增长8%，但整体金额占比仍旧较低 [19] 企业拿地排名与表现 - 新增土地货值排名前三的企业为：中海地产（2419.0亿元）、招商蛇口（1769.9亿元）、保利发展（1606.0亿元）[1] - 新增土地价值排名前三的企业为：中海地产（990.7亿元）、华润置地（790.6亿元）、保利发展（786.6亿元）[6] - 新增土地建筑面积排名前三的企业为：中海地产（510.7万平方米）、保利发展（455.9万平方米）、招商蛇口（332.2万平方米）[6] - 以滨江集团为代表的品牌民企和部分地方深耕的中小企业在民企拿地中表现突出 [19] 2026年行业投资趋势展望 - 预计2026年房企整体投资将保持低位，主旋律为“谨慎”与“聚焦” [21] - 投资将继续向基本面良好的核心一二线城市集中，全国化扩张模式不再适用，企业倾向于深耕优势区域或核心城市群 [21] - 央国企和城投平台凭借资金与融资优势，预计仍是土地市场的中坚力量，头部国央企有望逆势布局增强长期竞争力 [12][21] - 大多数民营房企及中小规模企业受限于现金流压力，短期内投资力度难有明显起色 [21] - 土地供应端趋于精细化管控，优质地块供给有限，将进一步加剧区域和企业间的分化 [21]