广发证券资深 宏观分析师 文永恒 博士 wenyongheng@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 报告摘要 第一， 在论述"十五五"时期经济社会发展主要目标时，"十五五"规划建议稿提出"居民消费率明显提高"，这 是自"十二五"规划建议以来，时隔15年后再次针对居民消费率提出明确政策目标要求。相较"十二五"时 期"居民消费率上升"主要针对的是经济结构的战略性调整优化；此次提出"居民消费率明显提高"，则更多聚 焦的是解决"有效需求不足等突出问题"。在本篇中我们尝试对"居民消费率"这一概念做出系统梳理。 第二 ， 什么是消费率？消费率是指一个国家或地区在一定时期内的最终消费与GDP的比率，反映一个国家生 产的产品用于最终消费的比重，是衡量国民经济中消费比重的重要指标，一般按现行价格计算，用公式表示 为：消费率=（最终消费／支出法GDP）*100％。与之对应，投资率又称资本形成率，指资本形成总额占国 内生产总值的比重。开放经济模式下，国内生产总值除被用于消费与投资，还将用于净出口(出口减进口)。简 单来说，当净出口等于0的时候，消费率+投资率=100% 。 第三， 最终消费可进一步拆解为居民消费与政府消费两部分 ...