文章核心观点 - “十五五”规划时隔15年再次明确提出“居民消费率明显提高”的政策目标，其核心聚焦于解决“有效需求不足”问题，而非“十二五”时期的经济结构优化 [1][17] - 中国居民消费率（2024年为39.9%）系统性偏低，显著低于世界平均水平（56.4%）及高收入国家水平，未来存在巨大的改善空间和理论提升必要性 [6][31] - 提升居民消费率存在多重理论路径，包括调整投资结构、完善收入分配与社会保障、构建就业友好型发展方式、降低实际利率以及推动消费结构向服务消费升级等 [9][11][12][13][14][15] 消费率概念与国际比较 - 消费率指最终消费占GDP的比重，可拆分为居民消费率和政府消费率 中国最终消费率偏低主要源于居民消费率偏低，2023年政府消费率为17.2%，与国际水平相差不大 [2][20] - 全球居民消费率与收入层级呈“U型”曲线关系 2023年，低收入国家居民消费率最高（79.1%），高收入国家为58.7%，而中等偏上收入国家最低（47.9%） [3][22] - 主要发达国家居民消费率普遍较高且稳定 G7国家多集中在50%-70%区间，2023年美国为67.9%，英国为61.3% 主要金砖国家中，南非、巴西、印度均高于60%，俄罗斯相对偏低（49.3%） [3][22] - 经典经济发展理论支持消费率“U型”曲线规律 罗斯托的经济成长阶段论和钱纳里的“标准模式”均指出，消费率随经济发展先降后升 [4][25] 中国居民消费率的历史与现状 - 1978年以来中国居民消费率演变分为五个阶段 从1978年的47.7%波动至2024年的39.9%，其中2001-2010年持续下滑至34.6%，2011年后呈稳步回升态势 [5][6][28] - 当前中国居民消费率绝对值明显偏低 2024年为39.9%，低于世界平均16.5个百分点，低于高收入国家18.8个百分点，也低于人均GDP中等偏上国家8个百分点 [6][31] - 中国发展阶段已处于“U型”曲线上行右沿 理论上的上行空间比较明显，政策提出提升目标具备合理性和必要性 [6][31] 关于最优消费率的探讨 - 学术界对最优消费率存在不同观点和估算 研究给出的参考值范围从60%到80.6%不等，相对中性结论在65%左右 [6][33] - 多项研究倾向于认为合理消费率在61%-65%区间 若以63%为总消费率基准，扣除约17%的政府消费率，中国最优居民消费率或在46%附近 [6][33] - “十五五”期间居民消费率距最优水平至少存在6个百分点的提升空间 [6][33] 对中国消费率偏低的解释 - 统计现象说：有研究认为中国消费率可能被低估，原因包括低估居住消费、公司支付消费未涵盖及高收入群体代表性不足 经重估后，2009年中国最终消费率可能达61.5%，而非公布的48.5% [7][38][39] - 比较优势与发展阶段说：从新结构经济学视角，“低消费-高储蓄-高投资”是遵循比较优势发展过程中的自然结果，内生于结构变迁的动态规律 [7][40][41] - 消费能力说：居民部门在国民收入分配中的份额有待提升是主因 1996-2005年间，中国居民部门收入份额累计下降12.7% [8][42][43] - 消费意愿说：受文化传统、社保不健全、收入差距、房价上涨等因素影响，居民预防性储蓄和竞争性储蓄倾向较高，压低了消费倾向 [8][42][44][45] - 消费结构说：中国居民消费呈现“实物消费为主、服务消费滞后”特征 2020年服务业消费占比（56.67%）显著低于美、德、日、韩等发达国家 [8][45][46] 提升居民消费率的理论路径 - 路径一：调整投资结构 短期大幅降低投资率空间有限，关键在于投资内部结构调整，提高民生类投资比重，“投资于物和投资于人紧密结合” 全面投资于人、保障和改善民生预计需要80万亿-100万亿元投资规模 [9][47] - 路径二：完善收入分配与社会保障 需健全劳动报酬增长机制，2024年中国全员劳动生产率增速（4.9%）高于城镇单位工资增速（2.6%与4.0%），存在改善空间 同时，完善社保和公共服务，如提升城乡居民养老保险（覆盖5.38亿人）和增加医疗卫生公共支出，可显著改善收入预期和消费倾向 [11][50] - 路径三：构建就业友好型发展方式 改善“就业-收入-消费”传递链条，具体包括保护高就业吸纳行业、培育新就业增长点、支持中小企业、完善灵活就业者社保保障及保障劳动者休息权益等 [12][53] - 路径四：降低实际利率 实际利率偏高会约束消费倾向 降低实际利率（主要通过推动物价中枢合理回升）可鼓励即时消费并减轻存量债务负担 研究显示，2023年存量房贷利率下调使有房贷家庭消费提高5.4%，宏观上拉动居民消费增长0.61个百分点 [13][56] - 路径五：推动消费结构升级 驱动消费从实物商品向服务消费转变，从生存型向发展型、享受型升级 2020年中国居民服务消费占比（56.67%）远低于发达国家，2024年农村居民服务型消费不到城市居民的一半，潜力巨大 [14][58] - 路径六：聚焦供给端变革 通过“高质量”与“场景化”培育新增长空间，包括驱动品质革命、品牌化发展，以及推动人工智能等新技术形成消费新场景 [15][61]