日本宏观经济表现 - 日本三季度实际国内生产总值按年率计算下降1.8%，为六个季度以来首次负增长[1] - 日本今年三季度实际GDP剔除物价变动因素后比上一季度下降0.4%[1] - 当前日本经济面临财政和货币政策两难、经济增长乏力、国际竞争力不足以及美国加征关税等多重困境[3] 中日经贸与旅游关系 - 中国是日本最大贸易伙伴、第二大出口对象国和最大进口来源国，2024年中日贸易总额3083亿美元[3] - 2024年中国对日进口额为1562.5亿美元[3] - 2024年中国游客在日消费总额位列各国游客之首，合计消费额达到1万7335亿日元约合人民币812亿元[3] 中日关系变化对行业的影响 - 中国外交部、教育部及文化和旅游部近期发布提醒，建议中国公民近期避免前往日本[4] - 中国国航、南航、东航三家航司对涉及日本航线客票推出特殊处置方案，符合条件可免费退改[4] - 中国大陆至日本周度航班量大幅下滑，第45周航班量1189班次，恢复率较2019年同期为82.9%，环比第40周下降14.5%[4] - 日本旅游业将遭受系统性冲击，而访日游客特别是中国游客原本是支撑日本经济的重要力量[3][4]

选举结果与政治格局 - 日本前经济安全保障担当大臣高市早苗于10月4日当选自民党第29任总裁，在第二轮投票中获得185票，击败获得156票的农林水产大臣小泉进次郎 [1][4] - 由于自民党是国会第一大党，高市早苗预计将在随后的首相指名选举中成为日本首位女性首相 [1][5] - 自民党在国会两院陷入“双少数”地位，未来政治运作将面临严重困难，相关政策推行和预算通过可能举步维艰 [1][5] 政策主张与市场影响 - 高市早苗被视为“安倍经济学”的继承者，一贯主张维持货币宽松与扩张性的财政政策 [1][9] - 市场分析预测其当选可能导致日元贬值，日本国债收益率曲线扭曲变陡，并增加日本央行实施加息政策的难度 [1][8] - 其具体经济政纲包括反对日本央行加息、将食品消费税从8%降至零、提高免税收入门槛、加强外国投资审查等 [9] 经济背景与潜在风险 - 日本第二季度GDP同比增长1.2%，环比年率增长1%，超过0.4%的市场预期，但低于第一季度1.8%的增幅 [10] - 日本超长期国债收益率已飙升至数十年未见的高位，可能对企业融资构成压力并动摇支撑股市的低利率环境 [10] - 日本国债规模已占GDP的263%，财政扩张政策可能导致30年期国债收益率突破3.5%，并可能引发主权评级下调 [9]

宏观经济前景 - 日本GDP初值数据可能被上修但经济仍面临贸易前景黯淡和国内需求疲软的困境 [1] - 美国新加征的15%关税预计将使日本GDP至少损失0.5% [1] - 黯淡的经济背景可能使日本央行维持利率不变直至2025年底 [1] 行业挑战 - 关税和外国竞争挤压着制造商 [1] - 关税将在下半年损害出口和工业产值 [1] 国内需求与企业支出 - 国内消费和企业支出疲软 [1] - 通胀增速超过薪资增长 [1] - 由于政府在大型项目上行动迟缓企业难以启动投资 [1]