交易核心条款 - 零跑汽车向中国一汽全资子公司一汽股权投资（天津）有限公司发行74,832,245股内资股 [2] - 每股认购价为50.03元，总认购金额达37.4386亿元（约41.3750亿港元） [2] - 交易完成后，一汽股权将持有零跑汽车总股本的5% [4] 募集资金用途 - 约50%的所得款项将投入研发，以支持公司在新能源及智能电动汽车领域的持续创新 [4] - 约25%的所得款项将用于补充营运资金，保障公司日常运营稳定 [4] - 约25%的所得款项将用于扩大销售及服务网络、提升品牌知名度，以进一步拓展市场份额 [4] 交易影响与股权结构变化 - 交易完成后，零跑汽车的内资股总数将从2.91亿股增至3.66亿股 [4] - 公司总股本将由14.22亿股增至14.97亿股 [4] - 此次认购被界定为一汽股权的战略性投资，体现其对零跑业务及长期发展前景的信心，并为双方商业和产业合作奠定基础 [4] 双方合作背景与展望 - 零跑汽车与中国一汽于2024年3月签署《战略合作谅解备忘录》，计划在研发领域开展新能源乘用车联合开发及零部件合作 [4] - 双方首个合作项目——红旗海外车型项目已于2024年4月落地，预计2025年下半年量产销往海外 [4] - 双方合作的首款车型预计将于2025年亮相 [4] - 此次资本联姻缔结后，市场关注零跑汽车在2026年的发展前景 [5]

中国一汽入股零跑汽车 - 中国一汽计划初步要约收购零跑汽车约10%股份 目前方案已在内部推进 [1][5] - 此次股权合作标志着双方从技术合作升级为资本绑定 五个月前已签署新能源乘用车联合开发协议 [5] - 零跑汽车未否认该消息 但表示不予置评 [6] 零跑汽车业务表现 - 2024年全年交付近30万台 超额完成目标 第四季度实现净利润转正 [3] - 2024年上半年成为新势力销冠 实现半年度盈利 将全年销量目标二次上调至58-60万台 [8] - 计划2025年冲击100万台年销量 长期目标为400万台规模 [11] 双方合作细节 - 零跑与一汽红旗合作的首款车型处于开发阶段 计划2025年下半年通过一汽海外渠道销售 [9] - 合作范围涵盖整车平台 软件系统及高附加值零部件（AR-HUD 座椅等） [9] - 零跑自研三电技术已与10家国内外主机厂达成供应协议 业务模式向tier1供应商扩展 [9] 零跑战略方向 - 自研范围从三电 智能座舱扩展至高附加值零部件 形成技术输出能力 [9] - 明确不复制小鹏 华为的合作模式 坚持主机厂定位 合作以优势互补为主 [10] - 电子架构授权若形成经常性收入 可能提升公司估值倍数 [9] 行业影响 - 中国一汽2024年交付超320万台 红旗品牌连续七年正增长 [1] - 零跑通过技术输出与"国家队"资源整合 加速全球化布局 [3][9] - 机构认为技术授权模式将改变新势力估值逻辑 [9]