文章核心观点 - 2025年香港股市出现智能汽车全产业链企业密集上市的热潮，反映出资本市场对新能源与智能化赛道的高度认可及汽车产业转型的加速推进[9][16][18] 新汽车赛道赴港上市热潮 - 2025年11月6日，小马智行与文远知行同步在港交所挂牌，发售价分别为每股139港元和27.10港元，完成"美股+港股"双重上市架构[4][6] - 整车企业构成上市潮第一梯队：奇瑞汽车于9月25日上市募资91.4亿港元，赛力斯于11月5日上市募资净额140.16亿港元创2025年全球车企IPO纪录，公开发售超额认购133倍[11][13] - 自动驾驶与智能座舱供应商成为核心力量：博泰车联9月30日上市首日市值235.49亿港元，禾赛科技9月16日实现双重上市，赛目科技1月15日挂牌[13][14] - 产业链其他环节企业纷纷上市：宁德时代5月20日港股总市值达1.34万亿港元，曹操出行6月25日募资约18.53亿港元，挚达科技10月10日募资净额约3.27亿港元[14][16] - 至少8家公司已递表排队，覆盖主机厂、智驾、智舱、激光雷达、商用车自动驾驶等关键环节，形成完整产业版图[16] 传统燃油车企在港股市场的表现 - 传统燃油车企在港股估值低迷，融资功能弱化：东风集团股份总市值仅391.2亿港元，广汽集团港股股价较上市时下跌65.07%[18] - 较早转型电动化、智能化的传统车企表现稳健：比亚迪市值超8700亿港元，吉利汽车市值稳定在1700亿港元左右[19] - 造车新势力市值表现分化：理想汽车市值3500亿港元，小鹏汽车市值回升至2200亿港元，零跑汽车2025年10月单月交付量超7万辆[19][21] - 港股市场清晰偏好深度绑定新能源与智能化赛道的企业，零跑汽车的H股上市身份助力其获得斯特兰蒂斯85亿港元投资及成立合资公司[19][21] 智能汽车企业扎堆赴港上市的原因 - 核心驱动力是企业面临增收不增利的困境，一级市场融资难度加大，急需通过IPO缓解资金压力，同时投资人需要变现退出[25][26][28] - 港股市场强势回暖：2025年前三季度现货市场日均成交金额达2564亿港元，为2024年同期的两倍多；前三季度69家公司新上市，总集资额1883亿港元，位居全球交易所榜首[28] - 港交所制度变革提供便利：2024年修订的第18C章特专科技上市规则将智能汽车产业链纳入支持范围，2025年5月开设"科企专线"秘密递表，优化双重上市流程将审核周期缩短至6-9个月[29][30] - 香港具备连接内地与全球的区位优势，易于吸引亚洲及国际投资者，并通过沪深港通对接内地资金，形成多元化股东结构[30][31]