新兴市场债券表现分化 - 新兴市场债券在部分关税暂缓执行后出现反弹 但各领域表现分化明显[1] - 本地利率收益及新兴市场货币表现优于其他固定收益资产[1] - 新兴市场高收益主权债在第二季度表现相当稳健[2] 美元走弱与资本流动趋势 - 美元走弱改善市场对美国经济主导地位的看法 为新兴及发达市场创造投资机会[1] - 初步迹象显示未来投资可能加速流向美国以外的发达市场及新兴市场[1] - 几乎所有新兴市场货币兑美元在第二季度均有升值[3] 新兴市场基本面优势 - 新兴市场基本面相对强韧 近期表现优于发达市场国家[2] - 多个新兴市场国家12个月平均财政赤字持续改善 公共债务水平保持稳定[2] - 新兴市场央行政策具有支持性 有足够空间推行宽松政策提振国内需求[2] 政策与增长动能转变 - 美国及新兴市场政策出现结构性与周期性转变 推动新兴市场债券吸引力与日俱增[1] - 全球增长正从美国主导转向更平衡的全球格局[1] - 新兴市场预计将从增长差异扩大中受惠 美国经济放缓速度或显著高于新兴市场[2] 投资机会与资产配置 - 新兴市场硬货币资产更具吸引力 收益率及套利机会更为可观[2] - 新兴市场硬货币债券提供高收益 分散风险和宏观韧性的罕见选择[3] - 投资者或可重新评估战略配置 考虑增加对新兴市场资产类别的配置[3] 风险因素与市场环境 - 市场已将地缘政治与其他全球宏观不确定性进行分隔处理[1] - 不同行业及发行人受影响程度不同 主要由基本面所受冲击决定[1] - 面临贸易纷争时机及影响的不确定性 中东局势可能再度恶化等逆风因素[4]

智通财经APP获悉，发展中国家资产的广泛涨势正不断加剧，而专注于新兴市场债券的对冲基金正愈发 倾向于采用风险缓释策略，以确保锁定两位数的收益。彭博指数数据显示，在经历了上半年的优异表现 后，以新兴市场债券为投资标的的对冲基金年化回报率接近13%，这一成绩超过了投资于其他任何资产 类别的同行。 由于美国政策的不确定性推高了市场对另类资产的兴趣(同时也削弱了美元走势)，投资者纷纷利用新兴 市场的资金流入趋势。尽管随着市场情绪好转，许多发展中国家已摆脱债务困境，但潜在风险仍存，包 括伊朗与以色列冲突可能再次升级，以及美国可能进一步加征关税(包括对俄罗斯能源的购买者)。 最新的全球资金流动数据显示，该资产类别依然势头强劲，投资者持有发展中国家主权债券相较于美国 国债所要求的额外收益率(即利差)刚刚触及15年低点。如此紧凑的定价水平，叠加美国政策的不确定性 以及全球冲突的影响，正促使对冲基金在搭乘这波历史性涨势的同时，采取措施遏制风险。 这些基金采取的方式包括：将投资组合中期限较长的债券换成风险较低、期限较短的债券;聚焦评级较 高的债券和流动性最佳的证券，同时保持充足的现金储备。 "在当前的估值水平下，你还想大举做多信 ...

新兴市场资金流动 - 新兴市场股票本周资金流入创2025年以来最大规模 [1] - 新兴市场债券资金流入为自2023年1月以来最大规模 [1]