来源：市场资讯 （来源：拔萃资本） 标普、纳指皆创出新高 数据公布后，交易商对美联储降息的押注更加坚定，完全定价美联储2025年底前将降息三次。利率期货 定价则反映了对美联储到明年1月将连续四次降息25个基点的押注。CME"美联储观察"显示，美联储9 月降息50个基点的概率升至10.9%。美联储将于本周四凌晨2点公布最新利率决议。 根据市场定价，更有可能出现的情况是，美联储在剩下的三次会议上每次降息25个基点。 降息25个基点本身不太可能引发市场波动。市场参与者可能会迅速将注意力转向美联储主席鲍威尔的新 闻发布会和最新的经济预测摘要（SEP），特别是新的"点阵图"。 现货黄金本周实现连续第四周上涨，盘中多次创下历史新高，最高约为3674美元/盎司，首次突破1980 年1月21日创下的850美元/盎司峰值（按通胀调整约为3590美元）。今年以来，黄金价格已上涨近 40%，金额超过1000美元。 拔萃视点 上周，美国劳工统计局数据显示，美国8月CPI数据稍微超预期，整体CPI月率录得0.4%，为1月以来新 高，高于市场预期和前值的0.3%；年率录得2.9%，符合市场预期，较前值2.7%有所上升。核心CPI月率 和 ...

美国经济前景与市场反应 - 美国二季度GDP按年率计算增长3%，较一季度的-0.5%显著回升，但投资者仍持谨慎态度，导致标普500指数高开低走 [1] - 苹果和META公布季度业绩后，标普500指数期货一度跳涨至6400点以上，市场乐观情绪短暂升温 [1] - 6月核心PCE同比上涨2.8%，环比增长0.3%，通胀压力持续，美联储降息预期减弱，标普500指数当日下跌0.35% [1] 经济增长结构分析 - 个人消费增长0.98%，为较低水平，其中汽车及配件消费贡献最大，金融与保险服务仅增长0.11% [1] - 企业投资负增长，信息处理设备投资放缓，交通设备投资仅增0.11%，私营企业大幅减少库存投资 [2] - 净出口贸易贡献4.99%，几乎包揽经济增长，但进口锐减不可持续，可能引发通胀压力 [2] - 联邦政府负债37.17亿美元，对经济增长贡献-0.24%，州及地方政府贡献0.32% [3] 通胀与关税政策影响 - 耐用品价格涨幅明显，家具、汽车和娱乐产品受关税影响最大，非耐用品中能源产品价格大幅上扬 [4] - 服务业受关税影响较小，价格波动平稳，但关税政策的通胀效应存在时滞性 [4][5] - 新关税政策导致企业投资意愿下降，未来经济增长缺乏推动力 [2][5] 美联储政策与市场展望 - 美联储内部出现分歧，两名理事罕见反对利率决议，支持立即降息25个基点 [3] - 未来就业报告和通胀数据将直接影响美联储9月降息决策 [6] - 美国财政部计划发行万亿规模国债，发行利率结果将影响股债市场走势 [6]

行业对新关税政策的回应 - 美国特种化学品制造商协会(Socma)指出特种化学品行业易受进口中断影响 新关税框架带来极大不确定性 成员面临原材料成本大幅上升问题 许多原材料在美国国内无法大规模获得 [1] - 塑料工业协会(PIA)预测关税将损害美国制造业 新关税将扰乱供应链 增加生产成本 削弱全球竞争力 [1] - 全国制造商协会(NAM)强调新关税政策带来复杂性 制造商正争先确定对业务的确切影响 高成本威胁投资 就业和供应链 [1] 行业建议与诉求 - Socma敦促政府采取战略性行业知情方法 确保获得负担得起的供应 促进有弹性供应链 利用特种化学品行业独特价值 [1] - PIA鼓励政府考虑更有针对性政策 应考虑到供应链 促进投资 保持美国制造业增长 而非全面征收关税 [1] - NAM建议政府将制造商关税成本降至最低 确保关键物料免关税准入 通过零对零关税为制造商争取更好条件 [1] 行业协会立场差异 - 美国化学理事会(ACC)未明确表态 表示将详细审查新关税政策以确定对美国化学工业影响 [1] - ACC希望与政府就促进增长贸易议程合作 减少美国供应链脆弱性 谈判有利于国内生产和就业的新措施 [1]