原油市场核心矛盾 - 当前原油市场的核心矛盾在于政策软实力压制与地缘风险溢价之间的博弈 [2] - 油市处于政策压制（美欧）与资源自主权（欧佩克联盟、俄罗斯）的再平衡阶段 [2] - 短期震荡格局能否突破取决于亚洲实际进口量能否修正机构悲观预期以及欧佩克联盟是否通过产量调节重塑市场信心 [2] 特朗普关税政策影响 - 特朗普反复无常的关税政策引发经济衰退担忧导致原油多头资金持续撤离 [1][2] - 关税政策可能拖累经济增长进而抑制全球燃料需求阻碍石油软实力运营 [1] - 政策不确定性削弱了市场对供需平衡的稳定预期 [2] 亚洲需求表现 - 欧佩克预测2025年亚洲非经合组织国家石油日需求将增加61万桶其中中国贡献21万桶印度贡献16万桶 [1] - 国际能源署预测更为保守预计中国成品油总日需求增加8.1万桶印度增加9.2万桶亚洲非经合组织国家日总需求增量为35.2万桶 [1] - 尽管机构预测数字不高但结合2025年上半年亚洲进口的强劲表现这些预测似乎低估了市场实际潜力 [1] 欧佩克增产预期 - 欧佩克联盟计划在8月日增产54.8万桶及可能回归220万桶日剩余产量的供应预期形成对油价的系统性压制 [2] - 7月28日JMMC会议及8月3日产量会议若暂缓增产可能成为利空出尽契机 [3] 地缘风险溢价 - 中东冲突外溢风险加沙停火僵局及伊拉克库区油田遇袭（20万桶的日供应中断）持续注入地缘溢价 [3] - 市场对伊朗等势力卷入的担忧构成隐性支撑 [3] 俄罗斯能源制裁 - 欧盟对俄制裁升级原油价格上限动态下调至每桶47.60美元（较乌拉尔原油均价低15%）北溪管道交易禁令及成品油进口封锁三重制裁直接压缩俄罗斯能源软实力价值 [2] - 印度低价进口俄油量激增8000万吨可能削弱制裁实际效果 [2] 委内瑞拉供应增量 - 委内瑞拉解禁雪佛龙获准增产或带来20万桶的日重质油增量缓解供应紧张但冲击油价反弹空间 [3] 软实力透支影响 - 特朗普关税政策过度依赖硬实力压制破坏国际规则与信任削弱美国作为"自由市场倡导者"的价值地位 [3] - 关税政策被视为规则破坏行为恶化全球贸易环境稳定性导致原油多头资金因风险规避持续退出而空头增仓 [3] - 软实力透支动摇了美国在全球经济治理中的合法性激发盟友如欧盟加速"去美国化"放大市场不确定性 [3]