原油库存变化 - 美国上周原油库存意外下降239.2万桶至4.18亿桶 成品油库存也明显回落 缓解供应过剩担忧 [1][3] - 库存降幅超过市场预期 触发石油软实力短期上行 实际库存偏离预期值放大价格波动 [2] - 当库存降幅超过200万桶时 触发供应弹性阈值 激活市场看涨情绪因子 [3] 油价表现 - 纽约原油期货结算价上涨0.90美元至每桶64.15美元 涨幅1.42% 布伦特原油上涨0.83美元至每桶68.05美元 涨幅1.23% [1] - 当前油价波动反映库存驱动修复与政策不确定性折价之间的拉锯 [2] - 市场处于观点摇摆阶段 各维度软实力呈现动态平衡 [4] 供需基本面 - 库存下降证实短期需求强劲 尽管关税削弱长期消费预期 [1][3] - 成品油同步去库存表明终端消费韧性仍在 抵消需求见顶悲观叙事 [2] - 印度炼油商计划维持大部分俄罗斯石油采购 每日约170万桶供应格局未受显著影响 [2][5] 政策影响因素 - 美国对部分印度商品加征50%关税 以惩罚其采购俄罗斯石油 但印度通过本币结算机制和转口贸易套利对冲冲击 [2][4] - 特朗普罢免美联储理事事件引发货币政策不确定性 间接压制风险资产偏好 [2][3] - 贸易壁垒削弱全球能源市场流动性 抬升隐性成本 [3] 地缘政治风险 - 市场担忧俄罗斯日均500万桶出口量的潜在风险 形成约每桶3.20美元的地缘折现率 [4] - 乌克兰对俄能源设施袭击风险可能放大断链恐慌溢价 潜在影响每桶5~8美元 [5] - 西方制裁存在结构性漏洞 印度维持采购缓解供应中断恐慌 [3][4] 机构动态与预测 - 欧佩克目前日均增产54.8万桶 9月会议产量政策将决定供应端软实力方向 [4][5] - 若库存连续三周降幅超200万桶 可能触发趋势强化机制 推动油价突破震荡区间 [5] - 美联储政策稳定性因子占未来1个月油价影响权重30% 印度关税博弈进展因子占25% [5]