段永平实业成就 - 1989年接手亏损200万元电子厂，四年后打造为年产值10亿元的小霸王品牌[2] - 1995年创立步步高电子有限公司，推出电话机、学习机、VCD等产品，精准切中90年代中国家庭现代化消费需求[4] - 1999年将步步高拆分为三家独立公司，分别由陈明永、沈炜、黄一禾负责，后发展为OPPO、vivo、小天才等品牌[4] 投资哲学与策略 - 核心投资理念是“买股票就是买公司”，买公司就是买其未来现金流折现，此理念深受巴菲特启发[5][7] - 投资策略受巴菲特“打孔卡”理论影响，过去二十多年重仓公司不超过十家，如网易、苹果、茅台、腾讯、拼多多等[10] - H&H投资策略以长期股票投资与期权策略为核心，依托基本面分析识别被低估的长期价值标的[7] H&H国际投资持仓分析 - 截至2025年三季度，H&H管理资产规模达219亿美元，持仓总市值约147亿美元，较上季度115亿美元增长28%[1][8] - 投资组合高度集中，前十大持仓集中度达99.51%，共持有11家公司[8] - 苹果为第一大重仓股，持仓市值88.69亿美元，占比60.42%，但本季度减持0.82%[9][11] - 伯克希尔·哈撒韦为第二大重仓股，持仓市值26.1亿美元，占比17.78%，本季度大幅增持53.53%[9][12] - 新晋建仓光刻机巨头阿斯麦，同时减持阿里巴巴25.86%和英伟达38.04%[9][11] 代表性投资案例 - 2002年以约200万美元买入网易股票，持股比例达6.8%，后因《大话西游 Online II》成功，股价飙升至70美元以上，实现超百倍回报，收益近2亿美元[5] - 2011年以47美元价格开始长期重仓持有苹果，获得数倍回报，认为苹果未来仍有翻倍可能但当前价格不便宜[11] - 持续卖出英伟达看跌期权，虽不认同AI是泡沫，但对AI未完全看懂，投资目的是为参与AI趋势不完全错过[12]

投资理念与训练方法 - 格拉德威尔提出的一万小时定律适用于投资领域 强调通过刻意练习达到世界级水平 [1] - 巴菲特通过超过一万小时的N倍时间进行刻意练习 形成投资思维肌肉 取得超五万倍收益 [1] - 投资成功并非天赋异禀 而是系统化训练加复利思维的结果 [1] 巴菲特的训练历程 - 巴菲特11岁购买第一只股票 27岁成立投资公司前已积累超过1.6万小时的阅读分析和决策训练 [2] - 每日花费5至6小时阅读财报 企业年报和行业报告 进行持续突破认知边界的系统学习 [2] - 投资需要极端自律的持续训练 包括学习 思考 决策 估值和情绪控制能力的日复一日训练 [2] 投资业绩验证 - 伯克希尔哈撒韦1965-2022年年化收益率达19.8% 累计回报超过3.7万倍 [3] - 业绩来自数千次严格训练的决策习惯 浓缩为打孔卡理论：限制投资决策次数以提高质量 [3] 投资思维肌肉训练体系 - 认知肌肉锻造：通过每日深度阅读理解商业模式和行业格局 识别企业内在价值 [4] - 决策肌肉强化：在实盘决策过程中训练理性选择能力 通过复盘分析不断优化投资框架 [4] - 情绪肌肉把控：训练市场波动中的情绪控制能力 平衡恐惧与贪婪心理 [5] - 2008年金融危机期间实施大规模投资 体现情绪控制肌肉的强大 [5] 价值投资体系特征 - 训练不是时间堆积 而是持续突破认知边界的跃进 包括财务报表理解 行业趋势洞察等 [5] - 形成自洽可训练的复利系统：认知复利 思考决策能力复利和资金复利相互强化 [5] - 通过刻意练习使企业价值分析成为本能 风险规避成为条件反射 长期持股成为习惯 [6] 投资者训练建议 - 需付出一万小时以上时间学习 投资方向选择至关重要 [7] - 应抛弃快速致富幻想 将时间作为朋友 专注于每日阅读 跟踪分析 定期复盘等系统训练 [7] - 通过成千上万小时刻意练习使理性决策成为肌肉记忆 实现长期持续盈利 [7]