指数与商品表现 - 恒生指数(HSI)年初至今(YTD)上涨31.8%至26,447点[1] - 韩国综合指数(KOSPI)年初至今(YTD)上涨42.0%至3,407点[1] - 黄金价格年初至今(YTD)上涨40.2%至每盎司3,679美元[2] - 波罗的海干散货指数(BDI)年初至今(YTD)上涨111.7%至2,111点[2] 宏观经济数据 - 美国8月零售销售环比增长0.5%，高于预期的0.3%[3] - 美国联邦基金目标利率为4.5%，高于预期的4.3%[3] - 美国初请失业金人数为26.3万人，高于预期的24.0万人[3] 中国经济分析 - 8月中国内需增长势头进一步回落，主要压力来自投资跌幅加深[5][7] - 房地产行业跌幅扩大、出口下行担忧及天气因素是经济数据回落的主要原因[6][7] - 经济增长下行压力可能继续增加，需要稳增长政策进一步发力[6][7] 行业分析 - 中国煤炭行业评级维持中立，中煤能源评级被下调至卖出[8][10][11] - 动力煤现货价格预测被下调4%，但预计冬季将有一波较好行情[9][10] - 基准炼焦煤价格预测2025-27年被上调7-13%[9][10] - 中国餐饮行业面临预制菜信任危机，但连锁餐厅龙头估值并不高[13][14][16] - 房地产市场仍面临压力，新房成交量和二手房价格下跌速度双双加快[17][20] - 预计将出台更优惠政策支持房地产市场，但不会推出大规模刺激措施[18][19][20]